【產業研究報告】AI PC元年降臨！三大受惠股一次看!
前言
生成式AI的出現大幅顛覆我們的認知，不論在統整資訊、資料分析與生成提案皆具備優異的表現，然而隨資安意識抬頭，用戶對離線執行AI應用的需求提升，促成AI PC的崛起，如今AI功能已經可以內建在電腦，成為專屬得力助手以增加執行效率，同時又能保有資料的安全性，成功取得投資人關注並創造龐大未來商機。
今年正式揭開AI PC元年，未來產業成長動能亮眼吸引供應鏈廠紛紛投入。Intel在2023年末打響AI Everywhere的口號，推出專為AI PC設計的Core Ultra處理器，預估2024年全球將有230款AI PC採用Core Ultra處理器，2025年AI PC出貨量有望達到1億台，至2028年AI PC將創下八成PC市佔率的關鍵里程碑。研調機構Canalys預估，2025年AI PC將躍居市場主流產品，在2027年的全球AI PC出貨量將達1.5億至2億台，占全年PC總額的六成之高，年複合成長率(CAGR)上看94%，激勵未來PC產業迎來大規模換機潮。
台灣前三大PC品牌華碩、宏碁、微星不落人後，紛紛在2023年末推出AI PC新品。本文將帶你依序了解什麼是AI PC、NPU特色、三大優勢、兩大應用、AI PC新品、三大受惠股。
目錄
- AI PC是什麼?
- 專為AI應用的晶片來了，NPU成矚目焦點
- 三大優勢報你知
- 兩大應用成貼心助理
- 已經買得到AI PC，台灣三大PC品牌新品開賣囉！
- 三大受惠股一次看！
AI PC是什麼?
AI PC的核心概念，是指電腦具備生成式AI功能，能夠離線執行大型語言模型，滿足生成式AI的使用需求，具備更快速與高效的優勢，同時可降低雲端運算的依賴，提升用戶的隱私安全，就如同在電腦內建一位強大的多功能助理，幫助你在更短時間內完成客製化的任務。
在定義方面，由於AI PC為近期興起的熱門題材，目前業界大廠仍無取得明確共識，研調機構TrendForce將AI PC歸於新興細分市場，預期等未來有更豐富AI應用之時，市場才可能對AI PC應滿足哪些軟硬體規格有明確定義。雖然AI PC目前並無制式的規格標準，但在硬體上普遍具備CPU(中央處理器)、GPU(圖形處理器)，與專為AI應用所設計的NPU(神經網路處理器)。
AI PC掀起熱潮的原因，主要源自於生成式AI能夠處理多樣且複雜的問題，協助提升企業與個人的生產效率，然而因生成式AI高度依賴雲端運算，隨著資安意識逐年抬頭，當上傳雲端的資料觸及敏感數據，例如個資、企業內部資訊、機密文件等，較不適用目前的雲端運算方式，促成使用者對於電腦端運行生成式AI的需求，播下產業的萌芽種子。
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專為AI應用的晶片來了，NPU成矚目焦點
你一定很好奇NPU是什麼，NPU簡稱神經網路處理器，是專門用於加速AI應用的引擎，透過類似於人類的神經系統的處理器，讓電腦可在低功耗下順暢處理大量AI工作，同時具備更節能的特性滿足長時間的使用。
在大廠佈局方面，Intel看重NPU將成為AI PC發展的重要推手，近年積極投入研發資源，並在2023年底發表內建NPU的Core Ultra系列處理器，樂觀預期2025年前將推動超過1億台電腦實現AI應用，成為AI PC產業的重要拓荒者。此次新款處理器專為AI PC應用所設計，透過NPU獨立處理AI相關任務，降低了CPU與GPU的計算負擔，加速電腦端執行大型語言模型的效率，不僅可享有降低對於雲端運算的依賴，強化使用者的隱私安全，同時具備較佳續航表現，達到降低能耗的目的。
在效能表現上，根據Intel測試在處理Stable Diffusion圖像生成任務下，同時比較CPU、GPU與NPU的效能。在處理時間方面，NPU僅需CPU一半的時間便可完成，若將NPU結合GPU一起執行，則可取得所有測試中最快的處理速度；在功耗方面，功耗越低表示越省電，NPU的功耗僅有10瓦，大幅優於CPU的40瓦、GPU的37瓦、NPU結合GPU的30瓦，因此若採NPU執行AI相關的圖片生成任務，可達到省電並提升電池續航力的功效。在相對效能方面，評比方式是考量處理時間與功耗的表現，根據單純採用CPU的表現為比較基礎，給予其他比較組別相對優勢的效能倍數，從下圖可觀察到，單純採用NPU的相對效能高達CPU的7.8倍，若將NPU結合GPU執行同樣任務，則可取得CPU的5倍相對效能，如此可發現NPU在執行生成式AI任務時，有助於加速處理時間並達到更省電的效果，因此成為AI PC發展的重要角色。
三大優勢報你知
對於AI PC有一定的認識後，我們可以進一步了解為何業界大廠對此積極投入的原因，主要具有隱私性提升、個人化體驗與加速生產力。
隱私性大升級，敏感資料不用傳雲端
由於AI PC是將生成式AI功能內建於電腦本身，這意味著在進行AI推論與計算時，使用者不用將敏感資料上傳到雲端，降低資料外洩的風險，同時可保障隱私安全性。對於企業而言，資料的安全是至關重要的考量因素，而目前的生成式AI皆仰賴雲端運算，致使許多企業寧願放棄使用AI帶來的優勢，而不願將內部重要資訊上傳雲端，隨著AI PC的問世，企業可以直接在電腦運行生成式AI，直接解決資料安全性的問題。
個人化體驗，你的喜好AI都懂
AI PC的迷人之處在於提供更個人化的體驗，AI可以不斷學習使用者的喜好與習慣，提供客製化的資料、影片、文章或課程等資源，未來無論是在工作、學習或娛樂方面，都能讓使用者享受到科技帶來的便利，使得創新科技更貼近使用者的需求，客製化體驗不僅提高用戶滿意度，也讓AI PC成為貼心的優秀夥伴。
生產力衝起來，事半功倍不是說說而已
日常生活中的瑣事經常佔據我們許多時間，然而有了AI PC便可省下處理大部分任務的時間，大幅提升生產效率。舉例來說，當你需要製作一份簡報時，AI可以根據你的需求和內容自動生成精美的投影片，省下大量排版和設計時間，以視覺化方式呈現重要資訊，並自動標記關鍵數據，協助產出更專業與高效的工作成果。
兩大應用成貼心助理
說到AI PC的具體應用，主要可從生活與商業應用方面來說明。
AI助理融入生活應用，PC新體驗從此開始
在生活應用上，AI PC像是一位貼心的助理，可隨時依照你的需求提供客製化服務。當你在使用電腦期間，AI會記錄並學習你的使用習慣，協助完成部分的工作內容，達到無縫接軌的默契，你也可透過設定快捷鍵讓AI知道你的需求，以便迅速完成多樣的文書作業與查詢資料等，AI可協助的任務十分廣泛，包含製作簡報、生成講稿、撰寫提案、回覆信件與分析資料等任務。
舉個生活上的實際例子，當你上網搜尋旅遊規劃的建議，AI助理可在短時間內閱讀大量網站並系統化彙整旅遊行程的重點資訊，包括熱門景點、美食推薦、交通方式等，大幅省下你在過程中尋找、比較與總結資料的時間。更厲害的是，AI PC在經過你的允許之下，可以根據你電腦內的旅遊規畫檔案，直接產出更符合你所需的旅遊建議，讓你享受AI科技所帶來的便利。
商業應用超強大，效率及安全都兼顧
在商用方面，AI助理可離線執行進階資料分析，詳細分析企業內部資訊，提供使用者清晰的視覺化報表資訊，並融入工作軟體的應用，以提供客製化的決策建議，讓使用者更專注於更具價值的任務。
舉個商業應用的例子，對於撰寫程式碼的使用者來說，未來你可直接在軟體上編輯程式碼，AI助理可直接在撰寫過程中提供多樣的修改建議，省下批次將程式碼上傳雲端等待回覆的時間；創作工作者可透過PC內建的AI功能，快速製作影片、生成影像，以及編輯音樂等任務，大幅提升電腦執行AI應用的效率。AI PC不僅在生產效率方面十分強大，更在安全防護方面具備優異的表現，AI可隨時偵測網路威脅的功能、識別受事件影響的資料、建立資料和用戶風險摘要，大幅強化使用者的安全性。
已經買得到AI PC，台灣三大PC品牌新品開賣囉！
台灣的PC大廠在AI PC的佈局十分積極，宏碁、華碩、微星在2023年末正式發表AI PC新品，成功引起投資人與消費者的關注目光。總結來說，三款商品的特色聚焦在方便使用、提升工作效率與省電；款式主要為商用筆電與輕薄型筆電，搶攻對首批AI PC需求量較大的商用市場；價位大多落在3.49萬至4.49萬元左右的中等價位區間，有助於企業與創作者以合理價格購入，大幅引領未來換機潮商機。
宏碁Acer Swift Go系列
宏碁發表Acer Swift Go系列，搭載Intel Core Ultra處理器，提供即時喚醒、快速充電以及長達12.5小時的電池續航力，採用輕薄鋁製機身重量僅有1.32公斤，內建Windows 11的Copilot AI助理可迅速完成眾多任務，透過一鍵啟用專門設置的AcerSense應用程式，可針對筆電的性能、維護、客製化體驗進行管理，提供高效AI運算效能，滿足專業人士、創作者或學生的使用需求。
華碩Zenbook 14 OLED
華碩推出首台AI筆電Zenbook 14 OLED，同樣搭載Intel Core Ultra處理器，以及Intel Arc顯示晶片的強大效能，可大幅降低CPU的運算負擔，提升AI處理的速度與能力。此款筆電在圖像、文字及程式生成方面表現優異，不論是工作和學習使用上都可借助於AI來提升效率，例如AI可快速完成撰寫內容、製作簡報、生成圖像與影像，提供豐富的協作能力，具備卓越的影片剪輯速度，同時增加1.57倍的電池續航力。
微星Prestige AI系列
微星則宣布推出全新Prestige AI系列商務筆電，同樣搭載Intel Core Ultra處理器，具備美型纖薄機身設計、卓越效能表現及長效電池續航力，完美結合行動商務工作所需元素，不論在創作、規劃、旅行時皆能提供優異的效能，尤其更能滿足大量增加的生成式AI應用需求。Prestige AI系列也支援最新的Wi-Fi 7，相較Wi-Fi 6/6E的2.4 Gbps傳輸速度快了2.4倍，提供更加流暢的高畫質影片體驗，並能用更短的時間下載巨量檔案，實現更疾速的Wi-Fi傳輸體驗。
技嘉即將推出AORUS AI筆電
技嘉與微軟Azure合作，共同打造全球首款智能AI筆電AERO，近日宣布將在今年1月的CES展中，讓全球粉絲體驗AORUS全新的AI筆電，全系列共有三款機型，包括16吋大筆電Prestige 16 AI Studio(搭載獨立顯卡)、Prestige 16 AI Evo，以及13吋輕巧機型Prestige 13 AI Evo。產品特色具備偵測用戶的軟體使用環境，自動調整CPU、GPU和風扇，幫助用戶流暢地在不同應用中轉移，無需進行額外手動設置，讓用戶輕鬆享有流暢的使用體驗。
三大受惠股一次看
宏碁(2353)AI PC佈局不手軟，換機潮商機賺滿滿
AI PC引領成長新動能，持續推出新品大啖商機
宏碁表示AI PC的發展屬逐步成長的趨勢，從2023年末宏碁所推出的Acer Swift Go系列新品來看，新品價位相較於同業稍低，對於首批企業端換機需求具價格競爭力，雖預期2024上半年的AI PC滲透率僅個位數，但受惠於Intel和Microsoft的豐富行銷資源下，將有利於宏碁在AI PC佈局的成效。在未來AI PC產品線發展上，預期宏碁將在2024年美國消費性電子大展(CES)，公開旗下永續產品線最新作Aspire Vero 16的產品細節，有助於增添宏碁在AI PC市場的話題豐富性，並提升未來產品成長幅度。
供應鏈庫存偏低，有望受惠庫存回補潮
宏碁指出，目前公司庫存僅維持在45天，低於疫情前的60天水準，主因受到高利率與產業復甦時點不太明確的關係，致使供應鏈的庫存皆維持在較低天期，不過近期美國聯準會在近期的會議紀錄上，暗示升息循環步入尾聲，引發了市場預期最快明年3月開始降息的情緒，激勵了通路商回補庫存的動機，有助於穩固宏碁的後市發展。
投資建議
CMoney研究團隊預估宏碁2023/2024年EPS為1.9/2.4元，本益比有望往20倍靠攏。參照過往三年本益比區間為7至30倍，考量宏碁的AI PC產品將持續推出，並大幅受惠產業高度成長趨勢、PC換機潮商機，以及供應鏈的庫存回補潮，預期宏碁的中長期展望佳，建議投資人可適時逢低佈局。
華碩(2357)AI全系列產品一應俱全，迎來AI輝煌新紀元
AI PC商機大爆發，注入未來成長動能
華碩在2023年PC的營收佔比高達85%，在AI PC未來明確的成長趨勢下，華碩的PC產品線受益程度將能逐年提升，在2024年已推出新品並正式出貨，預期可挹注個位數佔比的PC營收貢獻。此外，AI PC今年主要成長動能來自於電腦換機潮，因微軟Windows作業系統更新，並將停止支援Window 10，增加企業批次更換新款電腦的需求，以及疫情期間購入電腦已過四年，有望提升用戶更換AI PC的動機。
全面佈局生成式AI軟硬體，伺服器營收5年成長5倍
華碩已是生成式AI軟硬體垂直與水平整合的全方面廠商，從AI伺服器、GPU Cloud、企業級AI大型語言模型「福爾摩沙」、智慧機器人、AI PC等產品皆一應俱全，可說是在AI商機中積極的重要大廠之一，由於投入AI技術門檻與附加價值相對高，先前積極的AI佈局使得華碩在未來可持續受益，有望推動毛利率與獲利率雙升的成果。在伺服器營收方面，華碩仍維持營收5年成長5倍的目標，為增加接單量，公司規劃在美國設立伺服器組裝產線，最快2024年投產，預計AI伺服器2023年營收占比為低個位數、2024年成長至中個位數。
投資建議
CMoney研究團隊預估華碩2023/2024年EPS為23.3/33.1元，本益比有望向15倍靠攏。參照過往三年本益比落於5倍至25倍區間，考量華碩2024年將大幅受惠AI PC趨勢來臨、PC疫情後換機潮湧現、微軟Window 10停止支援等因素，過往投入資源有望逐步貢獻營收，投資人可擇機偏多操作。
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微星(2377)兩大題材神助攻，未來發展向上衝
AI佈局不中斷，PC與伺服器成兩大動能
微星在AI發展上分為AI PC與AI伺服器兩方向。AI PC部分，產業成長趨勢使PC營收高達90%的微星受益良多，微星在產品佈局十分積極，2023年末已推出新品Prestige AI系列商務筆電，主打行動商務的產品特色，可滿足對首批AI PC需求較高的企業端需求，未來產品將朝向推出更多AI-Ready筆電為目標，預期在2024年美國消費性電子大展(CES)，推出更多電競和創作者電腦的新品，大啖AI PC的龐大商機。在前陣子火紅的AI伺服器方面，由於微星以企業終端應用及邊緣運算為主，並非製造大型訓練模型的伺服器，但預期可藉此在AI PC的邊緣運算領域中打出品牌知名度，穩固未來營運成長動能。
電競市場長線可期，2024年營運表現穩健向上
研調機構Newzoo預估2024年電競市場將開始加速成長，整體市場穩健向上，2026年將可達2,057億美元規模，複合年成長率(CAGR)為3.8%，微星的電競營收佔整體6成以上，隨整體市場需求升溫，有望大幅增加終端消費需求。
投資建議
CMoney研究團隊預估微星2023/2024年EPS為11/14.5元，本益比有望往16倍靠攏。展望未來，微星將持續推出AI PC產品線，看好2024年PC整體成長幅度，並受惠Windows作業系統升級所引起的換機潮、顯卡及電競市場穩健走揚等利多，微星中長線展望明朗，建議投資人可以多方看待。
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