諾和諾德執行長解釋股價：市場永遠是對的，只是有時間差

商傳媒｜吳承岳／台北報導

丹麥製藥巨頭諾和諾德（Novo Nordisk）近年憑藉其糖尿病與減肥藥 Ozempic 和 Wegovy 取得空前成功，但股價卻多次在利好消息發布後不漲反跌，引發市場關注。對於這種「好事不漲」的現象，諾和諾德執行長 Mike Doustdar（Mike Doustdar）表示：「股市永遠是對的，只是有時間差。」

Mike Doustdar 指出，諾和諾德正經歷「製藥史上最成功產品上市」，其用於治療糖尿病與減重的藥物 Ozempic 和 Wegovy 銷售表現強勁。例如，即使公司在今年 8 月 5 日公布的財報超出預期並上調了全年財測，其股價卻在當天應聲下跌。

Doustdar 試圖解釋股價反應滯後的原因。他以數學概念比喻稱，如果將產品價格砍半，理論上需要銷量翻倍才能維持營收平衡；然而，價格可以在一天內下調，但要實現銷量翻倍則需要好幾個季度。他坦言，價格調整是不可避免的，「坦白說，人們不可能以 1,000 美元的價格購買一盒 Ozempic 或 Wegovy。」由於諾和諾德大部分銷售來自注射劑產品，且去年受到最惠國待遇（MFN）政策與市場價格壓力影響，Ozempic 和 Wegovy 的價格已大幅調降。

儘管面對挑戰，諾和諾德今年已三度上調全年銷售指引，但整體預期仍為下降。Doustdar 認為市場需要時間來觀察公司的持續表現，並表示：「我們需要做的，就是像過去兩個季度一樣，持續展現好成績。這樣一來，短期走勢就會轉化為長期趨勢，股價自然會跟隨。」此外，股價下滑也受到其他因素影響，包括一項後期心臟藥物臨床試驗的失敗，以及來自美國製藥公司禮來（Eli Lilly）等競爭對手的壓力。諾和諾德會定期公布減肥藥產品線的銷量成長與價格影響數據，讓市場得以追蹤其定價策略的成效。