挪威主權基金CEO示警：歐洲市場亟需整合 恐陷「贏者全拿」窘境

商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導

挪威中央銀行投資管理公司（Norges Bank Investment Management, NBIM）執行長唐根（Nicolai Tangen）今日提出警告，歐洲資本市場面臨危機，亟需採取行動振作，否則將在日益激烈的全球競爭中，面臨「贏者全拿」的窘境。他呼籲歐洲各國必須統一資本市場，以應對資金持續流向美國市場的趨勢。

唐根今日稍早在法國巴黎舉行的泛歐交易所年度會議（Euronext Annual Conference）上發表演說後，向《CNBC》表示，資金總是流向流動性最高、估值最高的市場，因此歐洲市場必須正視並解決當前的問題。他指出，過去十年來，NBIM的股票投資組合已明顯轉向美國股票，歐洲股票的佔比從原本的41%降至21%，而美國股票則從37%大幅成長至約55%。

唐根將這種「非凡轉變」歸因於歐洲在科技與創新領域的落後。他直言，由於美國企業在人工智慧（AI）領域的主導地位，歐洲缺乏該領域的強大企業。NBIM在2025年公布的年度獲利高達2.36兆挪威克朗（約2469億美元），其中大部分歸功於科技產業的強勁表現，其目前持股中價值最高的包括輝達（Nvidia）、蘋果（Apple）和微軟（Microsoft）等美國科技巨頭。

他強調，歐洲必須儘快整合與改革市場。若資本市場持續分散，將難以創造足夠的流動性和市場深度。唐根提出多項改革建議，包括統一區域內的金融和企業法規、重新思考競爭與創新策略，以及改善基礎設施，讓資本能更順暢地流動。國際貨幣基金（IMF）總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）也在今年1月呼籲歐洲領導人，應完成資本市場聯盟並深化能源聯盟，以促進勞動力流動和投資於研究創新。

NBIM是全球最大的單一投資者，管理著規模逾2兆美元的挪威主權財富基金，該基金成立於1990年代，主要投資挪威的石油和天然氣收入。其投資範圍涵蓋全球60多個國家超過7,200家公司，約持有全球公開上市公司1.5%的股權。

談及全球地緣政治情勢，唐根對資本市場在美國與伊朗衝突持續升級下的穩定性表示驚訝。他坦言，團隊對於市場的穩定表現感到意外，因為在考量情境分析時，許多正在發生的威脅原本預期會對市場產生更負面的影響。他提及，自2月28日美國與以色列對伊朗發動襲擊以來，國際市場出現波動，油價飆升引發全球通膨壓力，MSCI全球指數下跌了3.6%。儘管如此，他仍認為市場「異常穩定」。高盛（Goldman Sachs）執行長索羅門（David Solomon）在衝突爆發後也曾表達類似看法，對市場的「溫和」反應感到意外，認為與事態的嚴重性不成比例。