股災預兆浮現？巴菲特與阿克曼揭示市場動盪下的投資心法
商傳媒｜方承業／綜合外電報導
近期股市受人工智慧（AI）需求帶動，呈現強勁成長，尤其自 2022 年 11 月 ChatGPT 公開問世以來，生成式人工智慧革命大致開啟了此波漲勢，輝達（Nvidia）也因此成為全球市值最高的公司。然而，部分投資者開始將這股 AI 熱潮與先前的網際網路泡沫相提並論，引發對市場未來走向的擔憂。
面對市場潛在的波動，兩位傳奇投資人巴菲特（Warren Buffett）和比爾·阿克曼（Bill Ackman）各自提出了他們的投資哲學。他們雖然在策略上略有差異，但核心都強調避免試圖預測市場時機，並專注於長期價值。
「股神」巴菲特建議，面對市場的波動與不確定性，最明智的做法就是保持投資。他從不試圖預測市場的底部，早在 2009 年 3 月接受消費者新聞與商業頻道（CNBC）採訪時就坦言，他不知道市場何時會觸底，也「毫無頭緒」股市在未來一天、一週、一個月或一年內的表現。巴菲特相信，成功的投資在於評估一家企業的內在價值，並判斷以當前價格持有該企業股票，能否在多年後帶來具吸引力的回報。他的個人投資理念是：不試圖預測市場漲跌時機，而是專注於長期持有那些具備耐久競爭優勢、財務穩健、管理良好的公司股票。
網際網路泡沫時期的歷史經驗也印證了巴菲特的觀點。2000 年 3 月 24 日，標普500指數曾達到 1,527 點的高峰，但在 2002 年 10 月 9 日跌至 777 點，跌幅近 49%。然而，即使是在泡沫高峰期買進並長期持有的投資者，截至今日，其標普500指數的投資價值仍能成長約五倍。巴菲特的投資框架強調尋找具備持久競爭優勢、穩健資產負債表、能幹管理團隊以及能透過股利或庫藏股回饋股東的健康現金流企業。
億萬富翁投資人比爾·阿克曼則持類似但更積極的策略。他建議投資者，當市場出現不確定性時應感到興奮，因為這通常意味著有機會以更具吸引力的估值買進股票。阿克曼強調，如果等到不確定性消散，股票很可能已經重新定價至更高水準。他旗下的潘興廣場控股（Pershing Square Holdings）會監控數百家優質企業，並隨時準備在「烏雲密布，暴風雨來襲」時投入資金。不過，這並非鼓勵盲目抄底，而是要挑選那些商業模式完整、具備長期投資論點的公司。他解釋，潘興廣場控股曾利用這種方式，在亞馬遜（Amazon）因關稅問題股價受挫後逢低買入。
總體而言，面對市場崩盤的預測和應對策略，兩位投資大師都認為難以精準預測，因此重點不在預測，而在於如何應對。巴菲特建議保持投資優質企業並長期持有；阿克曼則建議預留現金，在市場恐慌性下跌時，選擇優質企業逢低買進。
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