市場投資人難以被滿足，科技大廠資本支出變化引發美股科技股重挫
美股市場對人工智慧（AI）榮景的疑慮加劇，週四清晨盤前半導體與科技股遭遇顯著拋售潮，主因科技大廠在資本支出上釋出截然相反的訊號，包括特斯拉（Tesla）大幅調降資本支出預測引發成長疑慮，而 Meta 則上調支出下限，引發市場對投資回報的擔憂。
特斯拉將 2026 年資本支出預測從原先的 250 億美元以上，大幅調降至約 200 億美元。儘管其單季資本支出為 47.3 億美元且遠低於分析師預期，協助將單季自由現金流推升至 15.3 億美元，但資本支出的縮減同時引發市場對其 Robotaxi、機器人及 AI 基礎設施擴張步調的質疑。
另一方面，Meta 則呈現相反情境。Meta 公布第三季營收達 646 億美元，較前一年成長 26%，並將全年資本支出預測下限由 1,300 億美元上調至 1,350 億美元，上限維持在 1,450 億美元。因持續投入龐大基礎設施建設，Meta 單季自由現金流呈負 2.12 億美元。此外，其營業利潤亦受到 98.9 億美元獨立法律訴訟費用的影響。
市場分析師指出，投資人目前極難滿足，過高的資本支出會引發對投資報酬率的恐懼，而縮減支出又會造成對未來成長性的疑慮。因此，針對市場極高的期待值，這使得科技公司即便拿出強勁表現，也難以完全讓投資人滿意。
還有科技大廠資本支出的不確定性也直接衝擊上游供應鏈，如半導體設備龍頭科林研發（Lam Research）雖然公布打破紀錄的單季營收 82.2 億美元及調整後每股盈餘 2.2 美元，表現雙雙優於預期。但因預測下一季營收約 86 億美元僅大致符合市場共識，盤前股價重挫約 8.5%。
AI 晶片大廠輝達（Nvidia）收盤下跌 4.4%，超微（AMD）與美光（Micron）等半導體股亦下跌 8.1% 至 6.26%。市場分析指出，輝達、超微與美光均高度依賴下游客戶持續擴建 AI 產能。此外，布蘭特原油價格突破每桶 112 美元，亦為市場增添了潛在的通膨與融資成本壓力。
(首圖來源：AI 生成)