日股ADR買氣回溫 芝商所期貨高掛305日圓

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

美股強彈帶動風險偏好回溫，日本ADR（美國存託憑證）20日普遍走揚，芝加哥日經225指數期貨結算價較大阪盤中收盤價高出305日圓，報57,145日圓，市場買盤動能明顯回溫。不過，美國通膨數據轉強與關稅政策變數交織，滯脹疑慮未解，日圓與美元走勢震盪，加深後市觀望氣氛。

根據FISCO統計，在美元兌日圓約155.02水準下，日本ADR整體呈現偏多格局，其中日立、歐力士與日本郵政控股等個股出現買盤推升。市場解讀，隨著美股止跌回穩，部分資金回流大型權值股與金融股，帶動ADR報價向上修正。

美股方面，道瓊工業指數上漲230.81點至49,625.97點，那斯達克指數勁揚203.34點至22,886.07點。此前，美國公布12月核心PCE物價指數增速高於預期，而第四季GDP初值成長率低於市場估計，通膨升溫與成長放緩並存，引發滯脹疑慮。盤中在最高法院裁定川普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）推動的對等關稅措施無效後，零售與房地產類股一度承壓，但隨後出現回補買盤，終場收高。

值得關注的是，川普隨後表示，將依據另一項貿易法對全球商品加徵10%關稅，市場解讀為政策路徑改變而非全面撤回。部分分析認為，不確定性略為下降有助短線情緒修復；但亦有觀點指出，新關稅機制仍可能推升進口成本，為通膨帶來上行風險。

匯市同步震盪。紐約匯市中，美元兌日圓一度升至155.54後回落，終場報155.03。核心PCE強於預期削弱聯準會降息押注，推動美元買盤；但GDP數據偏弱與關稅裁決引發的政策變數，使美元漲勢受限。歐元兌美元由1.1755升至1.1807後收在1.1785，顯示資金在主要貨幣間來回擺盪。

商品市場方面，紐約商品交易所4月WTI原油期貨收報每桶66.48美元，微漲0.12%。油價維持區間整理，反映需求前景與美元走勢拉鋸。

個股表現分化。ADR漲幅居前者包括日本郵政控股、SMC與豐田汽車等；跌幅較深者則見於日本電產與住友不動產，顯示資金在製造、金融與不動產板塊間快速輪動。大型金融股如三菱日聯金融集團、瑞穗金融集團亦出現不同步走勢，凸顯利率預期變動對銀行淨息差的敏感度。

整體觀察，芝商所日經期貨高掛305日圓，為東京開盤提供偏多指引；然而，通膨黏著與貿易政策調整仍是壓在市場上方的兩把利刃。若美元續強、日圓偏弱，將對出口族群形成支撐，但也可能加劇資金流動性波動。短線關鍵在於後續通膨數據與政策細節落地情況，投資人風險偏好能否延續，仍待市場進一步驗證。