去中心化衍生品再進化 Lighter推股票永續合約平日24小時交易

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

去中心化金融（DeFi）持續挑戰傳統金融市場的運作邏輯。主打鏈上衍生品交易的 Lighter 永續期貨交易所，近日宣布啟動「平日24小時」股票永續合約交易機制，讓投資人自週一開盤至週五收盤期間，可不間斷參與交易。此舉被視為股票型衍生品正式跨入長時段交易新階段，對既有證券市場時段制度形成實質衝擊。

交易時段全面拉長　挑戰傳統股市框架

根據官方公告，Lighter 已完成系統調整，股票永續期貨可於平日連續運作，交易總時數約達每週120小時，遠高於多數證券交易所每日約6.5至8.5小時的限制。平台並規劃後續視系統穩定度與風控成效，逐步邁向真正的 7×24 小時交易模式。市場解讀，這種「漸進式延長」策略，有助於降低流動性斷層與系統風險。

股票永續合約機制成焦點

股票永續期貨屬於無到期日的合成衍生性商品，透過資金費率機制，使合約價格與標的股票維持高度連動。其特色包括可使用槓桿、無需實體交割，以及完全透過智慧合約在鏈上結算。相較傳統期貨，永續合約在加密市場已運行多年，被視為成熟商品，近年開始延伸至股票與指數領域。

涵蓋科技巨頭與指數　價格由預言機校準

目前 Lighter 提供多檔知名標的的股票永續合約，包括 Apple、Tesla、Amazon 等大型科技企業，並涵蓋主要市場指數。價格來源則透過跨鏈預言機，彙整多家傳統交易所報價，以降低單一市場失真風險。

技術架構與風控成為關鍵

為支撐長時間交易，平台導入自動化風控引擎、流動性池與保險基金，並設有極端波動暫停機制與槓桿上限。多家第三方資安審計機構亦定期檢視智慧合約安全性。業界認為，長時段交易若缺乏嚴謹風控，恐放大清算風險，因此底層基礎建設將決定此模式能否長期運行。

專家觀點：金融市場的自然演進

多位金融科技研究者指出，延長交易時間並非突發現象，而是電子化與去中心化技術發展的必然結果。股票永續合約若能有效整合風險管理，可能重塑全球投資人對「股市時段」的既有認知。不過，也有保守派認為，流動性分散與監理落差，仍是不可忽視的變數。

監理與市場影響並行觀察

隨著去中心化平台逐步觸及股票相關商品，監理單位態度備受關注。各國監管機構近年持續強化對數位資產與衍生品的規範，Lighter 採取分階段推進，被視為降低政策衝擊的作法。未來是否引發交易量轉移、波動型態改變，仍有待市場進一步驗證。