輝達 35 億美元與聯發科深化合作，花旗與大摩同按讚目標價最高 6,800 元
全球 AI 晶片大廠輝達（NVIDIA）與晶片設計大廠聯發科共同宣布，雙方將大幅拓展現有的戰略合作關係，範疇橫跨 AI 資料中心基礎設施、終端 AI PC 運算及車用電子三大核心領域。做為此次結盟的重頭戲，NVIDIA 將斥資 35 億美元認購聯發科發行的海外無擔保可轉換公司債（CB），將雙方的戰略與財務利益深度綁定。
聯發科成功完成總額高達 39 億美元的海外可轉換公司債定價，此筆交易吸引了 AI 基礎設施生態系關鍵夥伴的熱烈參與。其中 NVIDIA 認購了 35 億美元，科技大廠 Alphabet（Google 母公司）亦參與投資。聯發科指出，此次發行可轉債所得之資金，將主要用於強化晶片供應鏈，市場預期將用於採購高頻寬記憶體（HBM）、ABF 載板等關鍵零組件，以及預付晶圓代工廠產能與預付款，為未來的爆發性成長奠定堅實的產能基礎。
本次合作最具革命性的技術進展，在於聯發科將全面採用 NVIDIA 最新的 NVLink Fusion 晶片整合（Chiplet）平台。透過此技術，聯發科的客製化 XPU/ASIC 客戶能直接接入 NVIDIA 的機櫃級伺服器架構。這意味著聯發科不再只是銷售獨立設計的 ASIC，而是能提供與 NVIDIA GPU、CPU（如 Rosa CPU）、高速網路及機櫃級 NVLink 基礎設施無縫共存的客製化方案。藉此，聯發科正式成為 NVIDIA 生態系中，非 NVIDIA 晶片（如客製化 XPU/ASIC）接入其高速互連架構的主要晶片設計平台之一。
根據外資法人分析指出，藉由與 NVIDIA 的深度結盟，聯發科正從傳統的行動 SoC 晶片商，加速轉型為全方位的 「AI 運算平台公司」。另外，此合作為聯發科注入了三大長期成長動能：
雲端客製化 AI ASIC：聯發科首款主力 AI 加速器 ASIC 預計於 2026 年第四季投入量產。
基於 NVIDIA 架構的 AI PC：雙方將合作範疇從既有的 GB10/DGX Spark 平台，進一步延伸至 RTX Spark 平台，攜手推出多代專為 Windows AI PC 設計的晶片。
車用與物理 AI（Physical AI）：深化未來車用平台的共同開發。
外資報告表示，此戰略布局將顯著提升聯發科高價值、先進製程晶片的營收比重，有效擺脫對傳統智慧型手機景氣循環的過度依賴。隨著 AI 轉型輪廓日漸清晰，聯發科已上修其資料中心營收財測，預估 2026 年該部門營收將突破 20 億美元，並力爭在 2027 年規模高達 800 億美元的 ASIC 潛在市場（TAM）中，搶下 15% 至 20% 的市場占比。
花旗證券（Citi）出具報告重申買進投資評等，並維持對其短期內股價上行的樂觀展望，目標價一舉調升至新台幣 6,800 元。摩根士丹利（Morgan Stanley）則重申聯發科為其大中華區半導體產業的最優選，給予超越大盤（Overweight）投資評等，目標價設在 5,588 元，並強調聯發科 2028 年的客製化 ASIC 營收將有巨大的上調潛力。
(首圖來源：聯發科提供)