斥資20億美元收購 Manus、全面加速 AI 廣告 Meta 投資多頭邏輯再進化？

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

社群平台巨擘 Meta Platforms 近期動作頻頻，市場焦點集中在其以逾 20 億美元收購 AI 代理新創 Manus，以及同步強化 Facebook、Instagram、WhatsApp 與 Threads 的 AI 驅動互動與廣告工具。在逐步收斂元宇宙相關支出之際，Meta 明確將資源轉向 AI 變現，這一連串布局是否足以改寫 Meta 的多頭投資敘事，成為資本市場關注焦點。

核心發展：AI 代理補強廣告變現鏈

依外電與研究機構彙整，Manus 主攻商用 AI 代理（AI Agent），成立未滿一年即達到約 1 億美元年經常性收入（ARR），被視為少數已驗證商業模式的生成式 AI 應用。其核心能力包括自動化決策、任務執行與多步驟互動，被市場解讀為可直接嵌入 Meta 既有的 AI 廣告投放、內容推薦與商業訊息工具體系。

分析認為，Manus 的技術可望協助品牌主更精準觸及用戶、提升廣告曝光與點擊效率，並進一步優化定價模型，強化 Meta 在數位廣告市場的競爭壁壘。

WhatsApp、Threads 商業化進程加速

除核心廣告業務外，Meta 亦持續推動 WhatsApp 與 Threads 的商業化。市場觀察指出，透過 AI 自動化客服、商業訊息分流、智慧回覆與精準廣告投放，Meta 正嘗試將其龐大的全球用戶基礎，更有效率地轉化為可持續營收來源，成為公司短中期成長的重要支柱。

投資敘事的支撐與潛在風險

研究平台 Simply Wall St 指出，投資 Meta 的核心前提，在於 AI 投入能否持續快於成本成長，並抵銷 Reality Labs 仍處虧損，以及監管不確定性帶來的壓力。

Manus 併購案雖強化 AI 作為近期成長催化劑的角色，但也同步推升資本支出（capex）。若未來廣告需求或平台營收成長放緩，獲利率可能面臨壓縮風險。

Simply Wall St 的中長期模型預估，Meta 至 2028 年營收可望達約 2,759 億美元、獲利約 921 億美元，推算合理價值約 837 美元，仍具近三成潛在上行空間。不過，市場給出的合理價區間分歧甚大，顯示投資人對 AI 投資回收速度與費用膨脹風險仍存高度歧見。

平衡觀點：多頭敘事升級，但非無風險

整體而言，Manus 併購與 AI 廣告深化，確實強化了 Meta「以 AI 提升變現效率」的成長敘事，有助於淡化元宇宙支出收斂後的疑慮。然而，在 AI 軍備競賽持續升溫、全球監管環境趨嚴，以及平台成熟度提高的背景下，成長曲線是否仍能維持高斜率，將是投資人持續評估的關鍵。

Meta 的多頭邏輯是否全面升級，最終仍取決於 AI 能否在未來數年內，穩定轉化為可觀且可持續的獲利動能，而不只是資本市場的敘事題材。