第三季營收年增大幅成長 297%，美銀、大摩維持川湖買進投資評等
伺服器導軌龍頭川湖公布最新財報，2026 年 9 月單月營收受高基期與部分零組件短缺影響，月減 31% 至新台幣 44.64 億元。但第三季營收仍大幅成長至 173.38 億元，季增 60%、年增達 297%。外資法人美商美銀（BofA）與摩根士丹利（Morgan Stanley）出具最新報告指出，短線營收波動不改長期競爭優勢，看好 2027 年新一波 AI 專案啟動，維持「買進」與「加碼」評等，目標價最高看至新台幣 15,000 元。
川湖公布2026年9月營收年增196%至44.64億元，相較7、8月的高峰回落31%。報告分析指出，9月營收月減主因包含：
在4月至8月營收連續刷新歷史紀錄之後形成基期過高的情況。
部分專案進入產品週期尾聲，形成產品週期交替階段。
CPU與記憶體等關鍵零組件短缺，導致部分通用型伺服器訂單遞延。
儘管9月營收降溫，川湖第三季總營收仍達173.38億元，季增60%、年增297%，整體表現符合並稍微超越市場預期。
報告強調，從川湖依法公告的7、8月自結財務數據來看，展現出極高的獲利效益。包括8月營收64.66億元，年增344%，稅前淨利48.26億元，年增216%，淨利38.19億元，年增212%，單月EPS達40.07元，稅前淨利率與純益率分別高達74.6%與59.1%。至於，7月營收64.07億元，年增336%，純益率達74.7%，單月EPS高達50.24元。總計7、8月雙月累計EPS已達90.31元，僅兩個月便超越第二季整季的EPS 74.38元。
基於以上的分析，外資機構對於川湖中長期展望保持樂觀態度：
摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）維持「加碼（Overweight）」評等，目標價15,000元。大摩預估川湖2026年全年EPS可達382.77元，2027年更將突破502元，主因客戶將於2027年啟動新產品週期，加上川湖擁有3,600多項專利的護城河，技術優勢穩固。
美商美銀（BofA Securities）維持「買進（BUY）」評等，目標價14,888元。美銀指出，隨著新一代NVIDIA Rubin GPU架構專案預計於2026年第四季硬體拉貨放量後，營運貢獻將更為顯著。
外資還認為，川湖9月營收回落屬於正常的月度波動，不影響長期AI伺服器規格升級趨勢。隨著第四季新專案發酵及2027年AI需求延續，川湖憑藉全球導軌龍頭地位與專利壁壘，中長期營運動能依然充沛。
(首圖來源：川湖)