外資「認錯式回補」狂掃 1.5 兆韓元！全球熱錢「棄債轉股」？亞洲市場元月效應提前卡位

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

隨著全球通膨放緩預期升溫、主要央行降息風向逐步明朗，國際資金正重新調整亞太市場配置。根據南韓 金融監督院（FSS）9 日公布的最新統計，外資於去年 12 月大舉回補韓股，單月淨買超高達 1 兆 5,240 億韓元（約新台幣 360 億元），一舉終結先前長達數月的觀望局面。市場形容此波資金回流為「認錯式回補」，也被視為亞洲股市「元月效應」提前發酵的關鍵訊號。

歐洲資金領軍進場　科技權值股成吸金核心

從市場別來看，外資明顯集中火力於 KOSPI 集中市場，12 月單月買超達 1 兆 6,730 億韓元；相較之下，代表中小型股的 KOSDAQ 則小幅淨賣超 1,490 億韓元。資金配置顯示，外資偏好高市值、流動性佳，且與 AI、半導體供應鏈高度相關的科技權值股。

依資金來源分析，歐洲投資人為最大推手，單月買超約 1.6 兆韓元，其中以法國與英國機構法人最為積極；美洲與亞洲資金分別加碼約 4,000 億與 3,000 億韓元。截至 12 月底，外資持有韓股總市值已升至 1,326.8 兆韓元，佔整體市值比重 30.8%。

股債同步加碼　債市淨投資逼近 8 兆韓元

除股市外，外資在南韓債市同樣大舉布局。12 月外資於債市淨買超 17 兆 5,270 億韓元，扣除到期償還後，實際淨投資額約 7 兆 8,870 億韓元。資金主要流向安全性較高的國債與貨幣穩定型債券，顯示在「進攻」股票的同時，也保留防禦配置。

目前外資持有南韓上市債券總額已達 328.5 兆韓元，佔市場總餘額 11.9%，歐洲與美洲資金同樣是主要買盤來源。

專家觀點：基本面回溫，但市場廣度仍待觀察

市場分析指出，外資 12 月轉守為攻，主要來自三項支撐因素：

半導體景氣築底回升：AI 伺服器需求擴張，帶動記憶體與先進製程展望改善。

降息預期啟動資金輪動：美元資產吸引力下降，資金回流具成長潛力的亞洲市場。

評價面具吸引力：相較美股高基期，亞股本益比仍處合理區間。

不過，專家亦提醒，外資買盤高度集中於權值股，市場「廣度」尚未全面擴散；再加上地緣政治與匯率波動風險仍在，這波熱錢究竟是長線配置轉向，或僅屬短線技術性回補，仍需觀察 2026 年第一季企業獲利表現。

法人指出，外資由空翻多已釋出明確轉折訊號，對台灣、日本等鄰近市場具高度參考價值。後續外資持股比重與資金延續性，將成為判斷亞洲股市多頭動能能否持續的關鍵指標。