AI需求強勁難敵美債殖利率壓力，台積電ADR週一跌1.98%，連五黑

【財訊快報／陳孟朔】台積電美國存託憑證(ADR)(美股代碼TSM)週一(12日)持續遭到賣壓，終場下跌8.96美元或1.98%，連五黑，收在444.50美元，為9月18日以來的近四週新低。台積電ADR自10月5日收盤485.80美元創上市新高後一路下滑，連續五個交易日收黑跌41.45美元或8.53%，其中，8日單日重挫3.01%，12日再跌近2%，凸顯美國半導體族群在AI投資熱潮持續之際，仍面臨高估值及總體經濟環境帶來的修正壓力。
台積電ADR近期連續走低，主要受到美國公債殖利率攀升、國際油價上漲及科技股估值調整等多重因素影響。美國10年期公債殖利率日前升至約24年高點，市場擔憂中東地緣政治衝突推高能源價格，可能使通膨壓力持續，迫使Fed維持較長時間的緊縮貨幣政策。由於AI及半導體類股先前累積龐大漲幅，對利率及估值變化格外敏感，資金轉向能源與防禦型類股，使台積電ADR難以擺脫整體科技股賣壓。
值得注意的是，台積電(2330)基本面並未出現明顯惡化。公司日前公布第三季營收達新台幣1.49兆元，年比大增約50%，優於市場預期，主要受惠輝達、蘋果等客戶對先進製程晶片的強勁需求。根據路透彙整的16位分析師預估，台積電第三季淨利可望年比大增65%，達新台幣7,463億元，連續第六季創下獲利新高。然而，亮眼營收未能阻止ADR連續回檔，反映市場關注焦點已從營收成長轉向AI投資回報、未來資本支出及高估值能否持續獲得支撐。
台積電預定週四(15日)召開第三季法人說明會，市場將密切關注全年營收成長預測、先進製程產能、CoWoS先進封裝供應，以及美國擴廠投資進度。摩根士丹利預期，台積電可能將2026年全年營收成長預測上修至40%出頭至40%中段，反映3奈米及AI晶片需求持續強勁。不過，隨著台積電ADR今年以來已累積可觀漲幅，投資人對財報及未來展望的要求也同步提高，週四法說會能否提供超越市場預期的成長訊號，將成為股價能否止跌的重要觀察指標。

下載「財訊快報App」最即時最專業最深度