【達人滾雪球2】打籃球也能挖到千金股　他輕看20%損失等到200%報酬

切老強調，投資只買自己懂的，就能安心緊抱，度過市場動盪。

精華光學股價從2008年開始起飛，2017年創下歷史新高1,025元，從百元股變身千金股，股價開外掛10倍數成長，過程令人驚嘆。投資達人切老因打籃球挖到寶，秉持「公司營運未衰退就不賣股」的原則，他得以完整參與精華的「黃金期」。

「我做的就只有買進和長期持有，沒料到股價會以倍數成長！」擔任大學教授的投資達人切老統整投資心法，「從熟悉的能力圈選股，深究企業的護城河優勢，接著建立投資組合，並長期持有；相信82法則，組合裡只要有一檔漲過倍數，就能抵擋3支股票的30%跌幅。」

他說，學生時期愛打籃球，得戴隱形眼鏡才能上場，隱形眼鏡的消耗量很大。而他偶然發現，隱形眼鏡品牌「帝康」是精華光學自行設計和生產；研究後知道，帝康當時在台灣市場市占率高達20%，同時還替海外品牌代工，全球市占率高達5%；產品毛利率接近60%、稅後淨利率達28.9%，業績每年穩健成長。

「股息倒不是那時候的投資目的，但因公司現金流穩定，特別是精華將盈餘的85%都發放給股東，是能兼顧營收和成長的優質企業。」2006年切老買進股價百元的精華，「每天成交量不到20張，也沒聽到有人討論，是名符其實的冷門股；但我摸準公司業務，產品簡單易懂，買進反而踏實！」

令人吃驚的是，精華股價在2017年創下歷史新高1,025元，搖身成千金股，切老持有精華的第5年，資產市值也順利突破千萬元。「不過，老大當太久會忘記成長，市場的商業模式逐漸改變，精華被後來居上的對手超車；同樣代工隱形眼鏡的晶碩導入自動化產線，減少人力成本，生產效率大幅提高，產能遠超越精華。」

只是等切老發現不對勁，精華股價已經腰斬，「公司失去競爭力，就要果斷放手，沒賣在最高點，還是抱到黃金末期，仍是一次成功的投資經驗！」之後，他陸續出脫持股，轉進其他標的。「資優生難免會凸槌，投資組合能提高容錯率，把持股分散到8到10間公司，特別看好的就把占比拉到10％。」切老調整投資策略。

談到如何判斷進場點？切老建議，可以公司「平均本益比」定期檢視，「輕看20%損失，才能等到200%的報酬！長期持有10到15年，比進場時機點來的重要。」

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