英國利率按兵不動至3.75% 央行鬆口未來降息時點浮現

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

英格蘭銀行最新利率決策出爐。在通膨趨緩但經濟成長動能仍顯疲弱的背景下，貨幣政策委員會（MPC）以五比四的些微差距，決議將基準利率維持在3.75%不變。不過，央行同時釋出政策轉向訊號，坦言若物價壓力持續降溫，今年稍晚不排除進一步降息，市場對降息時程的預期隨之提前。

投票結果拉鋸　降息派聲勢不減

本次會議中，四名委員主張立即降息1碼（0.25個百分點），理由在於經濟成長放緩、就業市場轉弱，以及利率下調有助支撐需求；另有四名成員則延續上月立場，認為應維持現行水準以觀察通膨是否真正回到可持續下降軌道。最終關鍵票落在行長安德魯・貝利身上，其立場由去年12月支持降息轉為按兵不動，使決策結果形成五比四的膠著局面。

通膨回落、成長下修　政策空間逐步打開

貝利在接受英國媒體訪問時指出，整體經濟狀況「令人鼓舞」，但仍需更多證據證明通膨下降具備持續性。他預期，消費者物價指數（CPI）有望在春季某個時間點降至2%，亦即央行設定的目標水準。數據顯示，截至去年12月的一年，英國通膨率為3.4%，較高峰明顯回落，且政府降低家庭能源帳單等政策，可能進一步壓低短期物價壓力。

然而，央行同步下調對2026年英國經濟成長的預測，從先前的1.2%修正至0.9%，並上修失業率預估，由5%調升至5.3%。成長疲軟與就業前景轉弱，被視為推動未來降息的重要背景因素。

市場解讀轉向　降息預期提前

隨著央行語氣轉為偏鴿，市場對降息時點的判斷明顯提前。**凱投宏觀英國首席經濟學家保羅・戴爾斯指出，原先預期下一次降息可能落在4月下旬，但不完全排除3月就啟動的可能性。財富管理機構Quilter亦分析，原本市場認為首度降息要到6月才會完全反映，如今已提前至4月左右。

房貸與儲蓄族群感受分歧

利率按兵不動，對房市與儲蓄族群的影響呈現兩樣情。部分購屋者與即將續約房貸的民眾，對未能立即降息略感失望，但多數分析師認為，未來數月借貸成本下行的方向已逐漸明朗。另一方面，儲戶則面臨壓力，金融資訊機構統計顯示，今年以來已有約七成金融機構調降儲蓄利率，低利環境對存款報酬形成壓縮。

產業與就業面臨挑戰

央行與企業訪談結果顯示，最低工資上調與國民保險費增加，推高企業成本，不少公司因此縮減招聘或承受利潤下滑。國際機構也指出，近期失業率上升現象，主要集中在年輕族群。另一方面，企業普遍回饋，食品價格通膨已見高峰跡象，去年可可、牛肉等原物料價格飆升後，目前已自高點回落，對後續物價形成一定緩衝。

整體而言，英國利率政策正站在轉折門檻：短期仍維持謹慎觀望，但在通膨降溫與成長承壓的雙重作用下，市場對降息節奏的期待已明顯升溫，英國央行下一步動向，將成為全球金融市場的重要觀察指標之一。