AI算力網路需求爆發 Arista Networks高層賣股動向引關注

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

在全球 AI 資料中心擴建潮推動下，Arista Networks近月再度成為市場焦點。一方面，高速乙太網交換器在 AI 運算與雲端架構中的需求明顯升溫，帶動公司接單動能；另一方面，執行長 Jayshree Ullal 透過預先安排的交易計畫出售近 10 億美元持股，也讓部分投資人重新檢視其投資論述是否出現變化。

從基本面來看，Arista 的核心故事仍圍繞在「AI 資料中心骨幹」定位。隨著大型雲端服務供應商與 AI 運算客戶持續擴大資本支出，400G 與 800G 高速交換器逐步成為新一代資料中心的標準配備。市場消息指出，Arista 近期在多家超大規模雲端業者（hyperscalers）中取得設計導入（design win），相關產品直接對應 AI 訓練與推論所需的高頻寬、低延遲網路架構，進一步鞏固其在 AI 網路設備供應鏈中的關鍵地位。

分析機構普遍認為，這類設計導入不僅代表短期訂單，更意味著中長期的平台黏著度。一旦進入雲端客戶的核心架構，後續設備更新與擴充往往形成循環性需求，為營收成長提供可見度。依市場共識預估，Arista 至 2028 年營收有機會達到約 136 億美元，獲利規模約 54 億美元，對應年均近 兩成的成長率，在大型網通設備商中屬於相對亮眼的表現。

然而，在正向敘事之下仍存在結構性風險。首先是客戶集中度問題，Arista 營收高度依賴少數雲端與 AI 客戶，一旦個別業者調整資本支出節奏，短期財務表現可能出現明顯波動。其次，競爭壓力亦未消退，傳統網通大廠與新興白牌解決方案持續在價格與規格上施壓，能否維持毛利率與議價能力，仍是投資人關注焦點。

至於執行長的賣股動向，市場解讀相對分歧。根據公開資訊，相關交易多透過既定的 10b5-1 計畫執行，並非臨時性操作。部分法人指出，在股價受 AI 題材推動大幅上漲後，高層進行資產配置調整屬於常態，未必代表對公司前景轉趨保守；但也有投資人認為，在評價水準已反映高度成長預期之際，內部人持股變化仍應列入風險考量。

整體而言，Arista 的投資主軸短期內仍由 AI 資料中心建置潮主導，高速乙太網在 AI 運算中的不可替代性，使其具備持續參與雲端升級循環的條件。未來能否兌現市場預期的高成長情境，關鍵仍在於 AI 資本支出是否延續、客戶集中風險是否分散，以及公司在競爭環境中維持技術領先與獲利品質的能力。