法國財政赤字飆高引爆歐債憂慮 恐成歐洲經濟最大隱患

商傳媒｜葉安庭／綜合外電報導

法國政府公債，這個曾被視為穩定資產的標的，如今因其不斷擴大的財政缺口，正讓投資人要求更高的風險溢價。根據《Geosirius》報導，法國與德國公債之間的殖利率差已擴大至 2011 年歐元區危機以來的最高水準。

目前，法國的公共債務已膨脹至國內生產毛額（GDP）的約 113%，而今年的預算赤字（即政府在特定時期內的支出超過其收入的金額）預計將超越 6%。到了 2027 年，法國國庫預估將面臨高達 910 億歐元的利息支付，這筆金額將佔全國經濟產出的近 3%。此情勢反映出，長期以來仰賴低成本融資的時代已經結束，市場正迫使各國政府正視過去過度擴張的財政政策。

政治風險是推升公債拋售潮的主要因素之一。投資人高度關注法國 2027 年總統大選的結果，擔憂可能出現的政治僵局及政府無法兌現財政支出承諾。這些不確定性使得市場對法國債務要求更高的風險溢價。法國 10 年期公債殖利率（投資人購買政府公債所能獲得的年化報酬率，反映了市場對該國償債能力的信心）已逼近 5%，是二十多年來未曾見過的高點。

法國借貸成本的上升，不僅衝擊自身，也導致義大利、西班牙、比利時及希臘等其他主權債務市場的殖利率差擴大。若法國的財政壓力持續升溫，恐將導致單一貨幣區（歐元區）內部出現裂痕，尤其是在法國風險溢價飆升而德國殖利率下降的情況下。這對英國和美國等財政赤字龐大的先進西方經濟體來說，無疑是一記警鐘。雖然目前市場並未立即視法國面臨償付能力危機，且其債務平均期限超過八年，提供了部分財政喘息空間，但若財政癱瘓遲遲未能解決，則嚴峻的干預措施或緊急應變將成為潛在風險。