先進國債務擴張：日本金融政策先行 歐美中追隨

商傳媒｜吳承岳／台北報導

日本長年以來被視為全球金融與財政政策的「探路者」。根據《東洋經濟線上》報導，自1990年代面臨金融危機以來，日本率先採行非傳統貨幣寬鬆政策並經歷政府債務快速膨脹，隨後美國、歐洲乃至於中國等主要經濟體，也陸續步上這條財政擴張之路。

日本的金融危機始於1990年代，使其成為首個遭遇此類困境的先進國家。為應對危機與隨後的通貨緊縮，日本銀行（BOJ）於90年代末率先推出了零利率政策及量化寬鬆等非傳統貨幣寬鬆措施。這些政策不僅是全球首例，也為其他國家提供了後續應對經濟挑戰的範本。

約十年後，美國在2000年代初期也陷入金融危機，緊接著歐元區則在2000年代中期爆發債務危機。到了2008年全球金融海嘯（GFC）席捲之際，歐美各國央行便師法日本銀行，紛紛導入非傳統貨幣寬鬆手段以穩定金融市場並刺激經濟。此後，日本自身在全球金融海嘯後面臨嚴峻的經濟衰退與日圓高漲壓力，更於2013年進一步實施了「異次元寬鬆政策」（QQE）。

在財政方面，由於自1990年代以來持續推動的經濟刺激措施與稅收減免，日本政府債務在先進國家中規模尤為突出。全球金融海嘯後，歐美各國的政府債務也開始以與日本類似的速度增長。進入2010年代後期，中國亦加入了這一波政府債務擴張的行列，顯示全球主要經濟體在面對經濟挑戰時，傾向於採取擴張性財政與貨幣政策已成為普遍趨勢。