封面故事／信驊21年市值增加萬倍 萬元股王林鴻明拚新事業
美伊戰爭陰影籠罩全球金融市場，讓3月的台股壓力沉重，但身為股王的上櫃IC設計廠信驊卻絲毫未受影響，不只衝破萬元大關，還頻頻改寫新天價。本刊調查，20多年前因一場併購案而中年失業的信驊董事長林鴻明，靠著獨占冷門的利基賽道，讓公司市值暴增萬倍，日前還分割子公司酷博樂切入全景視覺晶片，積極培養另一隻賺錢小金雞。「這是比信驊大上數倍的新事業，贏的關鍵就在我們的遠端管理晶片技術。」
林鴻明小檔案
- 年齡：65歲（1961年生）
- 現職：信驊科技公司董事長暨總經理
- 經歷：矽統科技多媒體產品事業處副總經理、圖誠科技總經理
- 學歷：清華大學電機工程學系學士
「我必須承認，我以為你會更高一點。老實說，我沒有看過這麼矮的雪人。」3月中旬，AI教父輝達（NVIDIA）創辦人黃仁勳，在自家一年一度的GTC大會尾聲，邀請了一台裝載Jetson電腦的機器人「雪寶」登台，它不僅對答如流，還會模仿角色招牌的雪人式搖擺步伐，幽默的互動讓全場觀眾驚訝，迪士尼動畫中的卡通人物，靠著AI真正走入實體世界。
中年創業 押寶BMC
就在黃仁勳不斷實踐自己的AI大夢，帶動全球AI概念股屢創新高的同時，台灣的第一檔萬元股，也搭著AI列車正式登場，它就是被業界暱稱「萬歲爺」的上櫃IC設計廠信驊。「輝達每一台AI伺服器，包括最新發表的Vera Rubin架構，都需要信驊所設計的遠端管理晶片BMC，它如同伺服器中的『硬體管家』，能遠端監控、修復硬體狀態，是AI伺服器穩定運作的關鍵角色。」業內人士形容。
更不得了的是，信驊在全球BMC市場擁有高達7成的市占率，包括亞馬遜、微軟、Google和Meta等全球四大雲端服務商都是老主顧。「在BMC領域，信驊幾乎沒有對手，還擁有毛利率高達7成的高度定價能力。」同業佩服地說。
本刊調查，台灣首檔萬元股王的掌舵者—今年65歲的董事長林鴻明，因為聯電併購矽統而中年失業，意外和幾位老同事一起集資3,600萬元創業，選擇了一條冷門的賽道，當時雲端運算才剛起步，林鴻明卻嗅到趨勢，決心押注在大廠看不上眼的BMC上。「BMC以前是沒有規格的，是林鴻明定義出規格，所以才有今天的優勢。」一名IC設計產業老闆告訴本刊，正因抓住了利基賽道，信驊才能脫穎而出。
就連林鴻明也坦言，BMC是「贏者全拿」的市場，信驊一開始就選對題目、開始獲利，原始股東再也沒多出一毛錢。而信驊的市值更在21年間成長逾萬倍，超越4,000億元規模。
品質穩定 引大廠青睞
在冷門市場上，林鴻明不僅創造了信驊的先行者優勢，也吸引了國際大咖青睞，願意鼎力相助。2011年CPU霸主英特爾（Intel）率先投資入股，並協助通過認證，讓信驊的產品正式進入了主流伺服器供應鏈。
「但最關鍵的一個決定，還是2016年，林鴻明答應讓博通（Broadcom）入股，信驊成功吃下博通子公司Emulex，不僅消滅了最大競爭對手，還取得許多一線品牌大客戶，市占率也從5成，一舉拉高到7成以上的絕對領先者。」業內人士佩服地說。
資策會MIC產業顧問魏傳虔就不諱言，BMC產業形態特別，進入雲端大廠（CSP）的每個元件都要通過一連串驗證，包括資安、電源穩定性，以及與主機板整合等程序，「供應商轉換成本相當高，讓許多大廠一動不如一靜。」
更何況，信驊產品品質穩定，林鴻明與客戶間長期又穩定的關係，已累積深厚的「信賴」資本。「用很久都沒有出事情，黏著度就很高，再加上直到去年為止，全球BMC市場規模也只有2億至3億美元，對IC業者來講，一開始沒有投入，現在要跟信驊競爭就很難了。」魏傳虔對本刊分析。
同時間，技術門檻日益提高，讓信驊的護城河越來越寬。「信驊剛創立時，開發一款BMC晶片的研發費用大約是新台幣2,000萬元，如今成本已經暴增至2,000萬美元，比蓋一條產線還貴。」林鴻明曾透露。
強敵競爭 恐分食市場
資深半導體分析師陳慧明指出，信驊能撐起60倍以上的高本益比，「代表市場買單公司的強勁成長空間，隨著科技巨頭繼續加碼建設資料中心，信驊新一代AST2700晶片的單價比前一代大幅提升60至70％。」
加上AI伺服器的複雜度與熱能管理需求提升，單一伺服器需要的BMC數量增加至2顆甚至更多。目前全球每年對BMC的需求約落在1,500萬至2,000萬顆之間，信驊則預估到2030年，總市場將超過4,650萬顆。
只不過市場成長性高，會不會有更多業者就算失了先機，也想跳進來分食？一名IC設計產業老闆認為，其他大公司若有心投入，也有能力做BMC，「光是中國就有多家廠商在做，信驊的客戶也不會允許永遠只有一家供應商。如果這塊市場這麼甜美，聯發科會不會想進來分一杯羹？我認為會。快的話，或許一年內就可以看到聯發科開始挖信驊的牆角。」
拓展版圖 闢第二事業
由於BMC支撐信驊9成以上的營收，如果面對強敵加入競爭，或者市場進入成熟期，很可能會成為一代拳王。「當業務集中在單一產品，產業若出現結構性的改變，就算公司做得再好，也很辛苦。」陳慧明觀察。
本刊調查，為了拓展版圖的第二隻腳，林鴻明也沒閒著，正積極開拓第二事業。例如投入橋接控制器晶片（Bridge IC）、I/O擴充晶片、PRoT安全性系統單晶片等。去年底並將全景影像處理晶片和影音延伸晶片（Smart AV）業務獨立分割至子公司酷博樂。
甫卸任信驊營運長、轉任酷博樂總經理的謝承儒日前接受本刊專訪，談及林鴻明獨立子公司的策略。「一家公司是不能就靠一個產品，如果有一個更好，或是也很不錯的產品，去長出第二隻腳、第二個機會，其實每個人都會思考。」謝承儒說。
謝承儒解釋，銷售影像晶片的市場邏輯和商業模式，都與信驊過去純賣IC不同，需要先幫客戶把解決方案和成本設計好，「加上董事長（林鴻明）也跟我分享，大家聽到信驊就只想到伺服器管理，一顆月亮在太陽旁邊，人家也看不到，因為太陽太亮，所以必須給『明日之星』一個更好的舞台。」
除了指派謝承儒領軍，林鴻明還從信驊內部切分了40多人的團隊至酷博樂，足見他對發展這塊業務的野心。「林董在創業之前，先後待過矽統與圖誠二家公司，都是做繪圖晶片，對影像處理晶片相當熟悉。」業內人士透露。
據了解，酷博樂致力於實境遠端管理，提供360度的全景影像，讓人不到場也能身歷其境。目前已打入包含鴻海旗下鴻佰等製造大咖的工廠，也有信驊客戶找上酷博樂，一起提供整合數據和影像的資料中心遠端管理方案。
謝承儒表示，酷博樂的核心優勢在於獨家影像拼接演算法，能同時做到全景、即時和長時間使用，「市面上現有的技術，都只能達到其中二項，真正能三者兼具的就只有我們，這不只應用於伺服器，市場會比信驊大很多倍。」他自信表示。
即時遠端 搶海康商機
業內人士認為，「地緣政治造就『非紅供應鏈』的新機會，我覺得信驊做高階攝影監控這塊，有絕對的優勢存在。」一位IC設計業高層分析。
「海康是傳統的監視器，只能事後調閱錄影，拼湊9個或16個攝影機拍出來的畫面檢討；酷博樂的技術是即時遠端管理，就算人在台灣，一樣可以巡視美國工廠，就像你在現場一樣，看到任何異常，都可以即時修正，減少損失。」謝承儒說，「因為製造業發生事故後，才回去看錄影的損失金額，會大到無法忍受，這就是酷博樂遠端監控管理的商機所在。」
相對於包山包海的台灣最大IC設計廠聯發科，擁有近2萬名員工，拿下台股萬元股王桂冠的信驊，採用精兵政策，員工數僅有150人。因為林鴻明篤信演化心理學家羅賓‧鄧巴提出的「鄧巴數」，他認為人類團體最有效率、能維持緊密社交關係的人數上限就是150人。「去年信驊營收90.85億元，如果以150人計算，人均產值超過6,000萬元，笑傲上市櫃公司。」同業佩服地說。
高薪徵才 釋股給員工
不僅開出高於同業的平均400多萬元非主管年薪，信驊成立一年多時，林鴻明考量創業同仁持股不多，竟將個人持股釋出半數給員工，讓信驊成為一家員工擁有的公司，大方氣度不但罕見，也讓這些早期加入信驊的員工死心塌地為公司全力打拚，並且賺得盆滿缽滿。
大學時期與同學合照總是躲在角落的林鴻明，原本人生規劃中沒有創業想法，想不到因為中年失業，意外成立信驊，用一顆小晶片打出半壁江山，遇上AI爆紅的機會，寫下了萬元股王傳奇，如今，他要用遠端控制技術複製出第二個信驊，能不能實現這個夢想，就看林鴻明的智慧了。
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