南韓經濟警訊拉響！GDP成長連4年落後美國 「結構性平庸」恐拖垮韓圓

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

亞洲昔日經濟模範生南韓，正逐步陷入「長期低成長」的結構性泥淖。根據多家國際主流投資銀行（IB）最新預測，2026年美國經濟成長率有望達到 2.3%，將連續第四年超越南韓。專家警告，南韓經濟體規模僅約為美國的十五分之一，成長速度卻長期落後，顯示問題已非短期景氣循環，而是邁入「結構性平庸」階段；在台美利差擴大與經濟動能疲弱雙重壓力下，韓圓恐陷入貶值與資本外流的惡性循環。

成長引擎熄火：美韓GDP增速連四年出現「黃金交叉」

根據韓國國際金融中心（KCIF）昨（8）日發布資料，包括 高盛、摩根大通 與 野村證券 在內的八大國際投行，已將美國 2026 年實質 GDP 成長率預測均值上修至 2.3%，較前次預測調升 0.2 個百分點。

其中，高盛更看好美國可達 2.7%，野村證券亦給出 2.6% 的偏樂觀評價。

反觀南韓，投行對其成長前景則明顯保守，整體預測值仍徘徊在 2.0% 以下。即便美銀（BofA）小幅上修至 1.9%，高盛卻同步自 2.2% 下修至 1.9%，抵銷後顯示南韓成長動能仍顯疲弱。若此預測成真，南韓 GDP 成長率將自 2023 年起，連續四年落後美國，寫下近代韓美經濟史上罕見的「長線倒掛」紀錄。

AI紅利兩樣情：美國科技擴張 vs 南韓人口結構掣肘

從結構面觀察，美國雖為全球最大經濟體，卻在 AI、大數據、先進半導體（如 NVIDIA）與新能源產業的資本配置上精準到位，成功維持「大象起舞」的高效率成長。

相較之下，南韓即便受惠於半導體景氣循環回溫，內部結構性問題卻逐步浮現：

內需與人口紅利消退：高齡化速度居全球前段，勞動生產力下滑，消費動能在通膨壓力下持續疲軟。

法規不確定性抑制投資：包括「黃色信封法（Yellow Envelope Act）」等勞動法規爭議，使大型企業對在韓擴產與投資趨於觀望。

企業信心下探：韓國經營者總協會調查顯示，約六成大型企業今年「沒有投資計畫」或「尚未拍板」。

元光大學經濟金融系教授崔南鎮（Choi Nam-jin，音譯）直言：「美韓成長差距源於結構，而非循環。 美國持續吸納移民與勞動力，並將資金投入高生產力產業；南韓則過度依賴社福支出與一次性補助，難以拉升潛在成長率。」

韓圓保衛戰：資金外流與匯率破位壓力升溫

經濟動能走弱已直接反映在匯市表現。自 2022 年 7 月美韓基準利率出現倒掛以來，韓圓長期承壓。昨（8）日韓圓兌美元收在 1,450.6 韓元，再度逼近市場警戒區間。分析指出，若美國成長率持續領先，恐加速資金「棄韓投美」，進一步放大韓圓貶值壓力。

面對風險升溫，李在明政府正推動擴張性財政政策，試圖以總預算擴張支撐經濟。然而，南韓央行行長 李昌鏞 近日在市場會議中明確指出，單靠財政刺激恐僅推升資產價格，若未同步進行勞動市場改革與產業結構優化，匯率與成長失速問題仍將反覆上演。

目前南韓財政部與央行已進入高度警戒狀態，強調近期匯率波動已偏離基本面，並承諾在必要時採取一致性干預行動，以防範金融風險再度升高。