第二次貿易戰來襲：25%關稅衝擊晶片、汽車與藥品供應鏈重組

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

2026年開年，美國貿易政策再度急轉直下。華府正式提出針對半導體、汽車與製藥三大關鍵產業加徵高達25%關稅的新方案，被市場視為「第二次貿易戰」的實質啟動。相關措施以國家安全與產業回流為名，卻在金融市場與實體經濟層面掀起劇烈震盪，不僅加速全球供應鏈重組，也讓過去三十年奉行的精實化、全球化生產模式面臨根本挑戰。

關稅升級成形　美國優先再加碼

根據美方規劃，2026年初公布的一系列行政措施，已將貿易政策從口頭威脅推進到制度化執行。半導體方面，針對先進邏輯晶片引入類似「收入分成」的關稅機制，要求特定海外市場銷售的高階AI晶片，須將25%相關收入繳交美國財政部；汽車產業則援引《美國聯邦貿易法典》第232條國安條款，將部分進口車關稅一舉拉高至25%；藥品領域更以「醫療自主」為由，要求原廠藥必須在美國本土生產，否則將面臨高額懲罰性關稅。

市場解讀指出，這波政策顯示美國已從2025年的全面性關稅威嚇，轉為精準鎖定關鍵產業與供應鏈節點，貿易摩擦的「技術含量」與破壞力同步升高。

產業衝擊不均　贏家與輸家浮現

在新關稅架構下，企業受影響程度呈現高度分化。美國本土製造商與已提前布局回流的企業，短期競爭力明顯提升。半導體領域中，Intel因擁有美國境內晶圓製造與先進封裝產能，被視為直接受惠者；汽車產業方面，Ford Motor Company與General Motors雖可降低進口車競爭壓力，但仍須承擔零組件成本上揚的結構性壓力。

相較之下，高度依賴美國市場的國際企業首當其衝。南韓車廠現代與起亞被點名為關稅升級的主要受害者之一，市場預估其2026年獲利恐出現雙位數下修；晶片代工龍頭台積電則面臨測試、驗證須在美國境內完成的新規定，物流與成本壓力同步上升。在晶片設計端，NVIDIA（台灣市場多稱「輝達」）與AMD的高階AI產品，被視為政策鎖定的核心標的，未來獲利結構勢必調整。

製藥產業同樣出現明顯分流。已承諾擴大美國投資的Pfizer與Eli Lilly，取得有限期關稅豁免；反觀AstraZeneca與Novo Nordisk等跨國藥廠，則被迫在龐大資本支出與高關稅風險之間權衡。

全球供應鏈典範轉移

產業界普遍認為，這波關稅政策不只是短期貿易衝突，而是經濟民族主義制度化的重要里程碑。美國透過關稅、豁免與投資承諾掛鉤的方式，重新定義「參與市場」的門檻，從AI資料中心晶片到醫療用藥，關鍵基礎設施被要求掌握在國內或「友好國家」體系中。

此舉也迫使其他經濟體重新站隊。日本、印度等國已積極評估雙邊或區域性協議，以避免在美中科技競逐中被邊緣化；歐盟與中國是否採取對等反制，成為下半年全球市場的最大變數之一。

法律與市場不確定性升高

值得注意的是，美國最高法院即將審理與行政關稅權限相關的關鍵案件，若判決限縮總統依據《國際緊急經濟權力法》徵收產業性關稅的權力，現行政策可能面臨調整甚至失效風險。市場人士形容，2026年的金融環境正處於「政策懸置期」，企業與投資人皆難以完全定價未來走向。

波動成為新常態

整體而言，25%關稅已實質終結低摩擦全球化時代。企業策略重心正快速轉向供應鏈彈性、在地化製造與友岸外包，短期內資本支出攀升、通膨壓力揮之不去。對市場而言，華盛頓的政策動向，已與科技巨頭財報同樣具備左右行情的關鍵影響力。2026年，全球產業與資本市場，勢將在高關稅與高不確定性中，重新尋找新的平衡點。