別再只看配息！李其展解析4檔市值型ETF選股邏輯：不配息的009816反更有稅務優勢

商傳媒｜記者彭耀／台北報導

台股ETF市場逐漸走向多元化，配息不再是唯一衡量標準。財經創作者「李其展的外匯交易致勝兵法」近日在臉書發文，從選股邏輯與收益分配機制切入，整理多檔市值型ETF的設計差異，引發投資人關注。

李其展指出，過去不少台灣投資人高度偏好高配息ETF，甚至將配息視為投資成果的象徵，但隨著市值型ETF近年整體表現受到討論，市場開始重新檢視自身需求與風險承受度，思考應該追求穩定現金流，還是放大長期總報酬。

他說明，長期投資過程中，投資人其實會面臨兩項關鍵選擇，一是選股邏輯如何設定，二是收益該如何分配與運用；影響最終報酬的，不只有市場漲跌，也包含費用率、稅務負擔與再投資效率等因素。

文中點名0050、00922、00905與009816進行比較。李其展指出，0050屬於最純粹的市值排序設計，與大盤連動性高；00905透過多因子模型進行權重調整；00922則在市值基礎上納入低碳轉型考量；至於009816，則要求高市值且近四季稅後純益為正，並搭配動能權重配置，試圖兼顧基本面篩選與趨勢表現。

在收益分配機制上，李其展表示，0050與00922採半年配息，00905為季配息，而009816則採不配息設計。配息型ETF雖可提供現金流，但可能面臨所得稅、二代健保補充費與再投資效率受限等問題；不配息機制則是將收益留在基金內，轉化為資本利得，對於處於資產累積階段、以長期報酬為目標的投資人而言，整體效率相對較高。

貼文底下也出現不同討論聲音，有人詢問009816何時能買、是否會高度集中單一權值股，也有網友直言「沒人要出純市值不配息」。對此，李其展回應仍需等待募集時程，並提醒投資人回到指數規則與自身投資目標來理解這類ETF的定位。

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PS:投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險