美就業急凍 創23年最疲軟紀錄

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

美國總統川普在官方就業報告公布前12小時，於社群平台提前揭露12月就業數據，意外引爆市場震撼。數據顯示，美國2025年全年僅新增58.4萬個就業機會，為2003年以來非衰退年度最疲弱表現，顯示勞動市場明顯降溫，對金融市場與貨幣政策走向帶來關鍵變數。

根據美國勞工統計局（BLS）資料，2025年12月單月新增就業人口僅5萬人，遠低於近三年動輒數十萬人的水準。對比2022年新增480萬人、2023年300萬人、2024年220萬人，就業動能幾近腰斬。更值得注意的是，長期失業人口年增近40萬人，另有約100萬名勞工處於「非自願兼職」狀態，顯示企業用工態度趨於保守。

勞動市場轉弱通常被視為景氣循環的重要警訊。企業縮減招募往往反映對未來營收與需求的疑慮，也可能壓抑薪資成長動能。對家庭部門而言，就業穩定度下滑，將直接影響消費信心與房市購屋意願，進一步牽動整體經濟表現。

政策面壓力同步升高。美國聯邦準備理事會（Fed）肩負「充分就業」與「物價穩定」雙重使命，2025年已三度降息，試圖在通膨回落與經濟放緩間取得平衡。然而，目前通膨率仍高於2%目標水準，若進一步降息，恐刺激需求回溫、推升物價；若按兵不動，就業市場可能持續轉弱。貨幣政策決策難度明顯升高。

金融市場已率先反應。債市殖利率波動加劇，美元走勢出現震盪，股市對利率預期重新定價。若後續數據確認勞動市場持續疲軟，市場對上半年再度寬鬆的押注可能升溫；但若通膨反彈風險升高，政策空間將受限。

值得關注的是，就業數據本身具有「滾動修正」特性。BLS每月調查約6萬家企業，但初次公布時僅約四成回覆，需透過模型估算缺口；隨後兩個月將進行例行修訂；每年更以失業保險稅資料進行基準調整，涵蓋約1,100萬家工作場所。換言之，初步數據具參考價值，但未必反映最終全貌。

市場也出現不同解讀。部分經濟學者認為，疫情後的「超常復甦」本就難以長期維持，就業回歸趨勢屬於正常化過程，未必等同衰退前兆。另有分析指出，勞動供給結構變化、移民政策調整與科技產業裁員循環，均可能對數據產生扭曲效果。

對台灣而言，美國為最大出口市場之一，若消費與企業投資放緩，半導體、電子零組件與資本設備需求可能同步降溫；反之，若Fed因此加速寬鬆，資金成本下降，或有助全球科技與高資產市場回穩。美元與新台幣匯率走勢也將成為企業關注焦點。

整體而言，這份就業報告為2026年全球金融市場投下震撼彈。勞動市場是否僅為周期性放緩，抑或更深層結構性疲弱，仍待後續數據驗證。在通膨未完全受控的背景下，政策選擇空間收窄，市場波動恐將成為新常態。