《金屬》經濟擔憂減輕 LME基本金屬多數上漲
MoneyDJ新聞 2026-07-27 06:14:23 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨7月24日多數上漲，油價回落減輕經濟的擔憂。期銅上漲0.4%至每噸13,645美元，期鋁下跌0.9%至每噸3,160美元，期鉛下跌0.3%至每噸1,887美元，期鋅上漲0.2%至每噸3,592美元，期錫上漲0.9%至每噸53,781美元，期鎳上漲0.9%至每噸17,379美元。上週，銅鋁鉛鋅錫鎳分別上漲0.9%、0.3%、0.2%、1.9%、1.0%、2.5%。
全球最大上市銅礦商自由港麥克墨倫公司（Freeport-McMoRan）公布，由於銅價大幅上漲抵銷了印尼格拉斯柏格（Grasberg）礦場產量下降的影響，公司第二季獲利優於華爾街預期。公司公布調整後每股盈餘為0.74美元，高於分析師平均預估的0.59美元。
受市場對供應短缺的擔憂、中國需求展現韌性，以及中東地緣政治緊張局勢升溫等因素帶動，第二季平均銅價較去年同期大漲41.5%。自由港公司第二季銅的平均實現售價為每磅6.17美元，高於去年同期的每磅4.54美元。
今年稍早，印尼自由港公司（PT Freeport Indonesia）表示，格拉斯柏格礦場的復原進度比原先預期更為緩慢，但預計至2027年底，礦場營運可望恢復接近滿載產能。此前，因2025年9月8日約80萬公噸泥水湧入礦區，該公司曾暫停印尼格拉斯柏格礦場的營運。
格拉斯柏格礦區是全球第二大銅礦及全球最大金礦，目前該礦區產能約恢復至50%，預計今年稍晚可提升至65%。自由港第二季銅產量下降18.2%，至7.86億磅；黃金產量則下降39.4%，至19.2萬盎司。該公司第二季銅銷售量為7.10億磅，低於去年同期的10億磅；黃金銷售量則為12.3萬盎司，較去年同期大幅減少76%。
帶動銅價上漲的原因主要包括全球礦山供應受限、中國需求維持韌性，以及中東地緣政治衝突推升市場對原物料供應安全的擔憂。由於銅是能源轉型、電動車、人工智慧資料中心及電網建設不可或缺的關鍵金屬，市場普遍預期未來數年仍將維持供不應求，因此即使部分礦山產量下降，價格仍能維持高檔，進一步提升礦商的獲利能力。
然而，價格上漲有效抵銷了產量下降的衝擊，這也反映出礦業公司的獲利高度依賴商品價格。以自由港為例，雖然銷售量下降，但由於銅價創高，每單位產品帶來的收入顯著增加，因此公司整體獲利仍優於市場預期。這種現象也說明，在原物料景氣循環中，價格往往比短期產量更能影響企業獲利表現。若未來銅價持續維持高檔，即使格拉斯柏格尚未完全恢復，公司仍有機會維持穩健的獲利能力。
中國需求展現韌性也是支撐銅價的重要因素。雖然全球經濟面臨高利率及地緣政治風險，但中國仍持續推動新能源、電動車、高壓電網及人工智慧基礎建設等重大投資，帶動精煉銅需求維持成長。同時，各國能源轉型政策推升再生能源、儲能系統及充電基礎設施建設，均需要大量使用銅材，使全球需求結構持續改善。市場普遍預估，未來十年全球銅需求將持續增加，而新礦開發速度卻相對有限，供應缺口可能逐漸擴大。
自由港麥克墨倫第二季財報反映出全球銅產業目前正處於「價格強於產量」的市場環境。雖然格拉斯柏格事故使公司短期產量及銷售受到影響，但全球供應緊張、中國需求穩健及能源轉型帶動銅價大幅上揚，使公司獲利仍優於市場預期。未來若格拉斯柏格產能逐步恢復，加上全球銅需求持續成長，將進一步提升公司的營收與獲利能力。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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