新一波 AI 專案前景樂觀，花旗給緯穎目標價 3,200 元
外資花旗（Citi Research）發布最新研究報告指出，儘管市場近期對零組件短缺與 AI 需求中斷心存疑慮，但對伺服器大廠緯穎的新一波 AI 專案前景保持樂觀，重申「買進」投資評等，並將目標價由 3,184 元上調至 3,200 元。
報告指出，緯穎 2026 年第 3 季營運表現亮眼，預估單季營收將達新台幣 4,346 億元，季增 56%、年增 63%，優於市場預期。主要動能來自強於預期的普通伺服器需求，以及 AI 特殊應用晶片（ASIC）伺服器的拉貨，預估一般伺服器與 AI ASIC 各佔營收約五成。第 3 季預估稅後淨利達 214.8 億元，季增 44%，亦比市場共識高出 9%。
展望第 4 季，花旗預估緯穎營收將進一步季增 20%。雖然一般伺服器出貨仍受零組件短缺微幅限制，但 AI ASIC 伺服器供應鏈受阻較小，將成為第 4 季的主要成長引擎。此外，包括 AMD Helios 以及供給 Oracle 的 VR200 等重大 AI 伺服器專案，自第 4 季起將正式開始量產上路，帶動營運逐季向上。
花旗預期 AI ASIC 伺服器的強勁需求將延續至 2027 年，且隨液冷散熱設計的導入，產品單價與含量價值將進一步提升。在 AI GPU 訂單方面，花旗對 AMD Helios 專案需求尤具信心，預估 2027 年出貨量將達 5,000 機櫃；而一般伺服器明年出貨量亦預估保持 13% 的年成長。
基於 AI 需求加速與專案時程推進，花旗全面上修緯穎的財務預測。預估 2026 年全年營收將達 1.51 兆元，年增 58.9%，2027 年大幅成長至 2.71 兆元，2028 年更將達到 3.75 兆元。因此，花旗基於 2027 年預估 EPS 的 16 倍本益比計算，將緯穎目標價上調至 3,200 元。花旗認為，緯穎 100% 聚焦於資料中心業務、規模效應持續擴大且獲利體質健全，現階段市場的負面疑慮已大部分反映於股價中。
(首圖來源：科技新報攝)