博通CEO警示AI投資狂熱！坦言資本瓶頸超越晶片與電力缺口

【財訊快報／陳孟朔】全球頂尖的通訊與AI客製化晶片(ASIC)巨頭博通(Broadcom，美股代碼AVGO)執行長陳福陽(Hock Tan)週一發出最新警告，許多人工智慧(AI)投資者對所押注的技術缺乏基本認知，卻抱有極高的回報預期，行為如同賭場賭徒。他指出，資本正取代晶片、記憶體與電力短缺，成為制約AI產業進一步擴張的最大瓶頸。英特爾(Intel)執行長陳立武同日亦表達類似觀點，認為融資成本上升與投資回報的不確定性，正成為整體產業面臨的核心挑戰。週一博通(AVGO)股價收跌1.88%但比同日費半挫2.67%略顯抗跌，英特爾(美股代碼INTC)股價大跌3.2%。陳福陽以OpenAI為例說明，儘管該公司年化收入在9月達到500億美元，展現出前沿生成式AI的營收潛力，但高昂的模型訓練支出仍使其處於虧損狀態，單憑收入規模尚不足以證明前沿AI模型能夠實現長期獲利。此外，不少企業買入AI服務卻未能轉化為實際生產力，這種試驗性消費難以長期支撐行業增長。上週獲得輝達(Nvidia)支持的澳洲資料中心公司Firmus Grid撤回IPO計畫，亦凸顯市場對AI基礎設施投資估值與未來收益的審慎態度。
市場人士分析指出，過去兩年AI產業經歷嚴重的算力與能源瓶頸，隨著產能陸續投放，晶片短缺預計在2028至2029年間改善，電力供應也有望趨緩。然而，資本約束更難化解，在融資成本抬高的背景下，投資人對報酬率的要求趨嚴，企業必須證明AI投資能帶來實際回報，否則算力基礎設施的巨額投入將面臨重新評估的風險。
雖然資本與回報面臨考驗，但科技高層對短期算力需求仍持樂觀態度。陳福陽與陳立武皆認為，算力基礎設施供不應求的格局可能延續至2029甚至2030年，短期內硬體供應依然偏緊。分析師提醒，未來兩到三年AI產業將從爭奪算力與建設基礎設施，轉向驗證商業價值，若前沿模型的應用進度不及預期，算力需求的擴張速度恐將顯著放緩。

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