加拿大股市 2026 年續強不墜 原物料與金融雙引擎領航、漲幅趨於溫和

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

歷經 2025 年亮眼漲勢後，加拿大股市在 2026 年被市場普遍看好可延續多頭格局。受惠於低利率環境、地緣政治不確定性升溫，以及資金轉向避險與價值型配置，加拿大以原物料與金融股為主的產業結構，被視為對抗通膨與科技股波動的重要緩衝。不過，分析人士也提醒，貿易協議檢討與關稅變數，仍是今年需關注的潛在風險。

原物料與金融股持續扮演主角

加拿大股市結構中，原物料與金融兩大族群合計占比接近一半，成為推升整體指數的核心動能。隨著全球地緣政治風險居高不下，黃金、白銀與銅等金屬價格持續獲得避險買盤支撐，帶動礦業與相關原物料企業的獲利展望。市場認為，在能源轉型與關鍵礦物需求增加的趨勢下，相關題材仍具中長期支撐。

金融族群方面，利率維持低檔被視為正面因素。低利率有助於銀行放款成長、降低房貸與企業融資壓力，並改善資產品質。部分投資機構指出，殖利率曲線趨於陡峭，加上信用風險緩解，為金融股獲利提供相對穩定的後盾。

產業結構帶來 AI 波動緩衝效果

相較高度集中於大型科技股的美國市場，加拿大股市被視為更具價值型與分散特性。投資策略師指出，人工智慧應用逐步從技術建構端擴散至實體產業與消費端，雖有助提升整體效率，但也加大科技股評價波動。相對之下，加拿大市場較不仰賴單一 AI 敘事，成為全球投資人分散配置的替代選項。

此外，加拿大政府近年推動的投資誘因與基礎建設政策，被部分法人解讀為中長期發展主軸，可能為天然資源、能源與金融體系注入新的成長動能。

總體環境仍具支撐

市場亦關注加拿大央行的貨幣政策動向。多數分析認為，若寬鬆環境得以延續，有助於支撐股市評價，並降低信用市場的潛在衝擊，對金融比重偏高的市場結構尤具意義。同時，通膨與地緣政治的不確定性，亦持續推升市場對實體資產與商品的需求。

評價面仍有空間但不再便宜

經過連續數年上漲後，加拿大股市評價水準已高於長期平均，但仍被部分機構認為尚未進入過熱區間。雖然相對於美國市場的折價優勢縮小，但尚不足以視為趨勢反轉訊號。分析指出，單以本益比判斷市場走向仍有侷限，實際表現將取決於經濟成長、企業獲利與政策環境的交互影響。

展望 2026 年，市場最大不確定性來自北美貿易環境。《加美墨協定》（USMCA）即將進行的檢討，以及可能出現的關稅調整，被視為壓抑市場情緒的主要變數，尤其對原物料與工業類股影響較為顯著。此外，消費動能是否足以支撐經濟成長，以及利率是否出現反向調整，也被列為需密切觀察的風險因子。

整體而言，市場共識認為，加拿大股市在 2026 年仍具續航力，但投資人對報酬的期待需趨於理性，較可能呈現「穩健上行、波動加劇」的走勢格局。