啟碁跨足 AI 高速網通，高盛升目標價至 380 元
啟碁積極擴大 AI 資料中心網通產品布局，除了既有低軌衛星、Wi-Fi 7 及車用通訊業務持續成長，也開始切入光路交換器（OCS）、800G 光收發模組及 1.6T 高速交換器市場。高盛最新研究報告指出，隨著 AI 基礎設施投資增加，以及衛星通訊與無線網路規格升級，啟碁有望擴大高階網通產品布局，因此將其 12 個月目標價由 371 元調升至 380 元，維持「買進」評等。
高盛指出，啟碁近期於 2026 年開放運算計畫全球峰會（OCP Global Summit）展示多項高速網通新品，包括 OCS、800G 光收發模組，以及 1.6TbE 交換器，顯示公司正積極拓展 AI 資料中心相關產品線，並強化提供整體網通解決方案的能力。
其中，啟碁新款 1.6TbE 交換器採用 64 個 1.6TbE NPO 連接埠，可提供高達 102.4Tbps 的交換容量，除了支援 AI 運算叢集對高頻寬傳輸的需求，也強調降低功耗，因應大型 AI 資料中心持續增加的能源效率要求。
至於 OCS 技術，高盛指出，啟碁強調產品具備跨世代乙太網路的相容能力，可支援不同世代網路架構，有助於降低客戶導入新技術的部署成本。隨著 AI 資料中心對高速、低延遲及節能網路架構的需求提高，OCS 與高速交換器有望成為啟碁拓展新市場的重要方向。
在既有業務方面，高盛指出，低軌衛星客戶持續擴張、Wi-Fi 7 升級需求，以及車用連網產品出貨成長，是支撐啟碁近期營收表現的主要動能。啟碁 9 月營收達 160.79 億元，月增 2%、年增 64%；第三季營收則達 486.96 億元，季增 23%、年增 86%。
展望第四季，高盛預估啟碁 10 月營收約 157.58 億元，年增 66%；11 月營收約 146.55 億元，年增 77%。不過，受到季節性因素影響，預估第四季營收將降至 430.53 億元，季減 12%，但仍較去年同期成長 59%。
獲利方面，考量 Wi-Fi 7、Wi-Fi 8 及交換器產品需求優於預期，高盛將啟碁 2026 年至 2028 年淨利預估分別上調 1%、2% 及 2%，預估三年 EPS 分別為 13.04 元、13.56 元及 17.15 元。
高盛認為，啟碁未來成長動能主要來自低軌衛星用戶終端設備需求增加、無線網路規格升級，以及 AI 基礎設施投資擴大。隨著產品組合逐步延伸至高速網通市場，將有助於提升長期營運成長動能，因此以 2027 年預估 EPS 的 28 倍本益比評價，將目標價調升至 380 元。
（首圖來源：pixabay）