AI 伺服器還沒到頂？高盛一口氣調升緯穎目標價至萬元
高盛（Goldman Sachs）最新發布研究報告，看好緯穎 AI 伺服器布局持續受惠於全球雲端業者擴大投資，將未來 12 個月目標價由原先的 7,147 元大幅調升至 10,000 元，維持「買進」評等，以上週收盤價 5,390 元計算，潛在漲幅約 85.5%。
值得注意的是，相較於過去聚焦 AI GPU 伺服器需求，高盛此次報告更點出三項值得留意的新趨勢，包括 Agentic AI 開始帶動一般伺服器需求、ASIC AI 伺服器商機擴大，以及緯穎有望進一步打入更多美國大型雲端服務供應商（CSP）供應鏈，成為支撐未來數年成長的重要動能。
高盛預估，緯穎 2026 至 2028 年營收年複合成長率（CAGR）可達 32%，主要受惠於美國主要 CSP 持續增加 AI 資本支出。高盛預估，2026 至 2028 年間，美國大型 CSP 的資本支出年複合成長率將達 21%，AI 基礎建設投資仍將維持高速成長。
其中最受市場關注的是高盛首次將 Agentic AI 視為一般伺服器市場的新成長來源；報告指出，6 月營收達新台幣 1,110 億元，月增 33%、年增 30%，並較高盛原先預估高出 22%，反映 Agentic AI 帶動的一般伺服器需求明顯優於預期。高盛預期，這股需求將延續至第三季，形成 AI 伺服器之外的另一項成長動能。
另一方面，高盛也看好 AI 伺服器產品組合持續升級。隨著新一代 GPU AI 伺服器及 ASIC AI 伺服器陸續放量，不僅有助推升平均銷售單價（ASP），也將帶動第三季 AI 伺服器出貨加速。高盛預估，緯穎第三季營收將較第二季成長 28%，主要來自更多 AI 伺服器產品進入量產階段。
此外，報告中也指出，緯穎仍有機會持續擴大美國大型 CSP 客戶版圖，該公司將憑藉長期投入伺服器研發及工程資源，未來除既有客戶外，仍具備進一步拓展大型 CSP 客戶，以及增加 AI 伺服器 SKU 的潛力，將成為中長期成長的重要支撐。
基於上述因素，高盛同步上調緯穎 2026 至 2028 年淨利預估，分別調升 7%、11% 與 14%，並將目標本益比由 15.8 倍提高至 20 倍，因此將目標價一舉調升至 10,000 元，維持「買進」評等。
（首圖來源：緯穎）