個股評等》矽力-KY吃AI紅利？中信投顧喊買進、目標600元
Newtalk新聞
電源管理IC廠矽力-KY（6415）營運動能回升，中國信託投顧最新發布個股報告，將評等由「調升評等」進一步調整為買進（Buy），並將目標價調整至600元，主要看好資料中心、車用及工業領域需求持續成長。
中信投顧指出，矽力-KY今年第2季營收約60億元，季增23.5%、年增31.5%，優於原先預期；毛利率則受到供應端與成本壓力影響，降至47%，較第1季下滑約1.2個百分點。第2季營業費用約20.8億元，季增6.4%，營業利益約7.4億元，季增90.6%；業外收益約9.6億元，主要來自轉投資資產評價利益，單季EPS達4.05元。
資料中心成長近9成 車用年增56%
中信投顧分析，矽力-KY第2季營收優於預期約9%，主要受惠資料中心（Data Center）及車用（Automotive）領域推動。
其中，資料中心成長幅度最大，年成長幅度接近90%，營收占比大幅提升至約15%～16%；車用領域年成長約56%，成為公司重要成長動能。此外，工業領域年成長也接近50%。
不過，受到供應鏈吃緊、原材料供應商成本快速上升影響，公司第2季毛利率仍面臨壓力，目前尚未完全將成本轉嫁至客戶。
伺服器主機板放量 2027年AI伺服器貢獻可望增加
展望後市，中信投顧認為，資料中心、車用及工業仍將是矽力-KY主要成長動能。
資料中心方面，伺服器主機板（MB）今年開始大幅放量，企業級SSD晶片打破過去單一客戶限制，並成功切入北美、韓國、中國大型客戶；此外，Smart Power、Digital Controller等產品也持續推進，其中Digital Controller在美系大廠的驗證已接近完成，預期2027年可望開始為AI伺服器高端應用帶來營收貢獻。
光通訊方面，Optical Module晶片持續取得Design-win；車用領域雖然全球車市需求趨緩，但公司持續透過新品量產與市佔率提升，維持單車平均電源晶片數量成長。
工業領域則看好儲能、太陽能、電動車基礎建設及充電樁等需求，資料中心相關通訊及儲存產品亦是未來成長重點。
2027年EPS估20元 中信投顧給予目標價600元
中信投顧表示，根據目前供應鏈狀況與公司未來展望，調整矽力-KY毛利率預估，同時上修營收預估，預估2026年EPS為13.08元、2027年EPS達20元。
若以2027年預估EPS 20元、30倍本益比（PER）計算，給予矽力-KY目標價600元，投資評等調升至「買進」。不過，報告也提醒投資人，矽力-KY後續仍須留意生產成本變動及資料中心市場需求等風險因素。
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