財政與貨幣壓力沈重 俄羅斯黃金儲備大幅減少
MoneyDJ新聞 2026-05-26 09:17:06 黃文章 發佈
金拓新聞報導，俄羅斯黃金儲備在2026年前四個月大幅下降，創下24年來最大跌幅，反映俄羅斯在戰爭、制裁、能源市場變化與全球金融重組壓力下，正面臨日益沉重的財政與貨幣壓力。長期以來，俄羅斯一直是全球最大的官方黃金買家之一，但如今卻轉向出售黃金，這一下降被歸因於與烏克蘭持續進行的戰爭、國際制裁以及國內黃金需求上升。
截至5月1日，俄羅斯央行在其國際儲備中持有7,390萬盎司黃金金條。僅一個月內，其黃金儲備就減少了20萬盎司，使2026年初以來的總減幅達到90萬盎司。根據世界黃金協會數據，以公噸計算，俄羅斯央行在1月至4月期間流失了27.9噸黃金，這是自2002年以來其主權黃金儲備最大幅度的下降。
Freedom Finance Global分析師娜塔莉亞·米爾查科娃（Natalia Milchakova）表示：「首先，這是為了彌補截至3月底已達4.6兆盧布的財政赤字，若沒有央行的黃金出售在年初石油與天然氣收入疲弱背景下提供部分補償，這一數字可能已超過5兆盧布。此外，出售黃金也可能是為了建立外匯儲備，因為年初出口收益疲弱導致外匯出現短缺，這些黃金被兌換為人民幣。」
俄羅斯是全球第二大黃金生產國，僅次於中國，年產量超過300噸。俄羅斯央行過去也是全球最大的主權黃金買家之一，但自2022年全面入侵烏克蘭以來，其購金規模已大幅下降。近年來，中國人民銀行則持續是全球主要央行黃金買家之一。俄羅斯黃金礦商則受惠於國內零售需求上升。去年俄羅斯國內黃金需求創下歷史新高，因俄羅斯民眾爭相購買貴金屬以保護儲蓄價值。
過去二十多年，俄羅斯央行大量累積黃金，目的之一就是降低對美元體系的依賴。尤其2014年克里米亞事件後，俄羅斯開始加速「去美元化」，大量增持黃金與人民幣資產，以防範未來遭遇金融制裁。然而，當真正面對長期戰爭與財政壓力時，即使是戰略儲備資產，也不得不被動用。
這顯示黃金雖然被視為終極避險資產，但它同時也是國家在危機時刻最後的支付工具。當美元流動性不足、外匯收入下降時，出售黃金便成為填補財政缺口與穩定貨幣的重要手段。俄羅斯央行此次出售黃金，部分就是為了換取人民幣與外匯，以支撐財政與進口需求。
俄羅斯國內黃金需求暴增，也具有重要意義。由於盧布貶值與經濟不確定性增加，俄羅斯民眾開始大量購買黃金保值。2024年俄國消費者購買75.6噸黃金，占全國年產量四分之一，顯示民眾對本國貨幣與金融體系信心下降。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
延伸閱讀：
資料來源-MoneyDJ理財網