荷莫茲海峽緊張推升油價 美國煉油股表現勝過大盤

商傳媒｜吳承岳／台北報導

近期國際原油市場因地緣政治緊張而波動加劇，荷莫茲海峽局勢升溫，促使美國總統川普考慮動用美國戰略石油儲備（US Strategic Petroleum Reserve），以緩解油價壓力。在這樣的背景下，美國煉油產業展現出強勁的獲利能力，多數主要煉油商的股價表現已超越整體能源類股。

美國與伊朗之間於本週稍早的停火協議宣告破裂，加上伊朗稱已關閉關鍵的荷莫茲海峽（Strait of Hormuz），導致市場對原油供應的擔憂加劇。儘管美國華盛頓當局上週日表示，荷莫茲海峽仍對商業航運開放，且美軍已準備好保護航行安全，但緊張情勢已然浮現。

面對油價波動，美國總統川普指出，美國擁有豐富的石油資源，因此將會考慮動用戰略石油儲備來穩定油價。美國財政部長史考特·貝森特則宣布，印度獲准暫時採購俄羅斯原油，以協助該國在全球市場調整期間滿足能源需求。他提到，印度先前已停止購買受制裁的俄羅斯石油，轉而向美國採購，而此次的臨時豁免將維持 30 天。印度石油和天然氣部部長哈迪普·辛格·普里也表示，印度能源供應充足，原油、液化石油氣（LPG）和液化天然氣（LNG）預計不會短缺。

在市場動盪之際，美國煉油商表現突出。根據《TechStock²》報導，瓦萊羅能源（Valero Energy）、Marathon Petroleum 和菲利普斯66公司（Phillips 66）等煉油企業，在 7 月 2 日至 7 月 10 日期間，平均漲幅達 6.0%，遠高於涵蓋更廣泛能源類股的 Energy Select Sector SPDR Fund 的 3.5%。推動煉油商獲利的關鍵在於高企的煉油利潤，作為煉油毛利指標的美國 3-2-1 裂解價差（衡量三桶原油提煉為兩桶汽油和一桶柴油的毛利），已在 7 月 8 日創下每桶 64.58 美元的歷史新高。此外，7 月初煉油產品利潤達到四年高點，即使全球煉油量仍較去年同期減少 600 萬桶／日。截至 7 月 3 日當週，美國煉油廠的產能利用率高達 95.8%，而汽油庫存減少 190 萬桶，餾出物庫存減少 500 萬桶，分別比五年季節性平均水準低 6% 和 12%。

不過，美國能源資訊管理局（U.S. Energy Information Administration）預計，儘管近期煉油利潤仍將維持高位，但隨著庫存重建以及夏季駕車需求結束，預計利潤空間將在第四季收窄。