理財最前線／卡位除權息行情　8檔成長高息股攻守兼備

台股在AI浪潮推升下持續創高，卻也讓市場對高檔風險產生疑慮。當指數來到4萬點關卡，投資人在既怕錯過行情、又擔心回檔修正的兩難下，高殖利率股成為資金避風港。尤其營收成長、獲利穩健標的，有機會在除權息旺季中脫穎而出，成為第二季資產配置關鍵。

隨著台股持續創下歷史新高，大盤一路衝向4萬點，市場氣氛在熱絡之餘，也漸漸出現各種不安聲音：指數乖離逐步擴大，應該要先落袋為安；漲太多了，實在不敢再追高；美伊戰事變化莫測，還是要謹慎一點…。為趨吉避凶，不少投資人開始回頭尋找攻守兼備標的，把握每年第二季上演的除權息行情。

AI供應鏈　資金集中

事實上，對資產配置力求穩健的投資人來說，有高殖利率保護傘，搭配下半年基本面穩步增長的個股，反而比AI飆股更具吸引力且讓人安心，也是第二季進可攻、退可守的優先選擇。

目前已公布最新現金股利的公司中，市值前三百大、今年前3月累計營收較去年成長，連續3年股東權益報酬率為正，且今年股價表現具一定動能、漲幅為正的標的，至4月底共有8檔殖利率超過5％，分別是華碩、統一證、華固、大成、正新、義隆、聯強及卜蜂，預期將成為今年卡位除息行情的重要觀察指標。

黑石財經執行長温建勳指出，當台股來到歷史高位，投資人既怕錯過上漲行情，又怕陷入回檔風險；在AI供應鏈帶領下，大盤多頭氣勢不墜，市場資金高度集中在半導體與科技股，但隨著估值逐步墊高，波動也同步放大；「此時，高殖利率個股價值開始浮現。」

他表示，現階段可適時在資產配置中，加入高殖利率股的核心邏輯，即便股價短期震盪，穩定的現金股利仍可提供一定現金流支撐，有效降低投資組合波動。尤其在除息前，市場常出現「卡位買盤」，進而推升股價走勢；配合除息後基本面表現穩紮穩打，還有機會走出填息行情。

華碩高息王　獲利可期

華碩堪稱是今年的「高息王」，公司配發現金股利42元，若以股價581元計算，殖利率高達7.2％；今年前3月營收累計增長41％，且股價穩步攀升，有機會形成股利、價差雙賺優勢；且為三大高股息ETF：0056（元大高股息）、00878（國泰永續高股息）及00919（群益台灣精選高息）重要持股，買盤支撐強勁。

展望下半年營運表現，華碩共同執行長胡書賓指出，面對記憶體及關鍵零組件成本挑戰，公司有信心運用多年建立的良好供應鏈策略夥伴關係，確保供應無虞；且隨時根據成本及市場需求，動態調整因應，確保獲利與市場需求達到平衡。

胡書賓表示，華碩在高價值產品部分，不論是板卡、電競、商用還是CoPilot＋PC，皆提供公司強大的營運韌性，尤其板卡及電競部分，在市場上享有充分定價能力，因此在成本變動下，有適度反映空間。

值得一提的是，在AI伺服器方面，華碩也將看到跳躍性成長。「伺服器業務預估可看到50至100％成長，對今年營收獲利將帶來非常顯著的貢獻，同時鞏固公司穩健獲利能力。」胡書賓強調，儘管今年產業環境挑戰不小，華碩仍可創造優於產業平均的營運表現。

輪胎廠正新　穩健扎根

相較搭上AI浪潮的科技股，營收獲利突飛猛進，輪胎大廠正新則是典型的傳產高息股代表，今年配息1.8元，以股價31.2元計算，目前殖利率約5.77％，雖不是最突出，但穩定性高，同時也是0056成分股，對無法承受科技股上沖下洗的穩健型投資人來說，是可考慮標的。

但受美伊戰事衝擊，近期原物料價格波動劇烈，尤其油價上漲，直接推高合成橡膠生產成本，同時增加天然橡膠的運輸及採集成本；荷姆茲海峽通行變數，已逐步影響上游原物料供給，為公司下半年營運前景帶來一定考驗。

正新發言人、財務部副總經理羅永勵表示，橡膠屬成熟產業，市場相對飽和，未來營收獲利不至於大起大落；儘管過去幾年在中國大陸持續擴產下，轎車輪胎部分競爭激烈，但公司穩步扎根策略，使營收仍能維持成長。

羅永勵指出，接下來較大挑戰，仍在美伊談判進展；若往好的方向發展，正常情況下，正新在新興市場深耕部分，像印尼、印度布局都可看到營收進一步成長。但若談判過程不順利，上游原物料出現供給短缺，公司憑藉在產業的扎根韌性及全球布局優勢，也有信心可尋求替代方案，掌握其他貨源。

統一證受惠　股利創高

同樣是老牌傳產高息股的代表，食品股大成、卜蜂表現也值得關注；其中，大成配發現金股利3元，配息水準創歷史新高，以股價53.4元計算，殖利率約5.62％；卜蜂現金股利同創歷史新高，每股配發7元，以股價138.5元計算，殖利率超過5％，且是00919成分股，籌碼面獲長線資金加持。

另外，受惠台股成交量放大，市場交投熱絡，券商獲利明顯回升，統一證前3月累計營收成長逾217％，公司自結第一季合併獲利達22.91億元，每股純益1.43元，本益比還不到10倍。今年配發現金股利2.11元亦創歷年新高，以股價35.6元計算，殖利率達5.93％。

這8檔高殖利率股，橫跨科技、傳產內需及金融，對於擔心AI半導體標的太過集中、且漲幅已大的投資人來說，可當作平衡投資配置的參考。尤其，參與除息行情關鍵，在避免賺到股息、賠掉價差；若個股基本面不足，股價在除息後持續下跌，即使領到股利，整體報酬仍可能為負。

因此，想要參與除息行情，不應只看現金殖利率，必須同時檢視三大條件，包括營收與獲利成長性、產業趨勢及股價合理位置，只有同時具備營收成長潛力與配息能力，才能避開填息失敗風險，達到真正降低投資組合波動，且穩定現金流的目的。

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