AI 伺服器液冷需求升溫、奇鋐一路旺到年底，外資喊目標價 4,513 元
受惠於 GPU 與 ASIC 新型 AI 伺服器對液冷散熱技術的需求急遽升溫，散熱大廠奇鋐營運動能持續轉強。據高盛最新釋出的外資報告指出，看好奇鋐在液冷市場的領先地位，重申「買進」評等，並將 12 個月目標價從 3,986 元大幅上調至 4,513 元。高盛預期，奇鋐的月營收將一路呈現連續成長至 2026 年 12 月，預估 2026 年第三季與第四季營收季增率將分別高達 18% 與 27%。
帶動奇鋐營收強勁成長的核心動能，主要來自 AI 伺服器機櫃的加速放量。高盛指出，預估約當 NVL72 規格的 AI 伺服器機櫃（含 Nvidia 與 AMD）在 2026 至 2028 年的出貨量將分別達到 5.5 萬、10.5 萬與 16.3 萬台，顯示 AI 伺服器機櫃需求持續擴張。
此外，奇鋐的主要 ASIC AI 伺服器客戶正積極量產新機型，同步推升氣冷與液冷零組件的需求。此外，奇鋐客戶基礎持續擴大，新增 ASIC AI 伺服器客戶，預期第四季起將進一步帶動液冷零組件出貨，為該業務再添柴火。
除了伺服器領域，消費性電子也是另一大亮點。為了因應產品輕量化設計趨勢以及主要客戶的摺疊手機需求，超薄均熱板（Ultra-thin VC）在消費性電子產品中的採用率正不斷提高，為奇鋐帶來進一步的營收貢獻。
在獲利表現方面，高盛上修了奇鋐 2026 至 2028 年的財測，其中營收因 AI 伺服器液冷零組件貢獻增加而獲得上修。同時，高盛也上調了 2027 至 2028 年的毛利率預估，反映液冷零組件帶動獲利能力走揚，並下修營業費用率以反映營運效率的提升。報告預估，在強勁的 AI 資本支出帶動下，奇鋐 2026 至 2028 年淨利的年複合成長率將高達 39%。
若與雙鴻、技嘉、鴻海等科技同業的成長與本益比進行比較，高盛將奇鋐的目標本益比（P/E）調升至 2027 年預估每股盈餘的 30.3 倍，顯示高盛持續看好奇鋐受惠液冷 AI 伺服器滲透率提升，以及其在整體散熱解決方案市場的領先地位。
（首圖來源：奇鋐）