【記憶體】十銓(4967)記憶體供需循環轉變期，下半年看消費性電子

十銓(4967)目前在DRAM與NAND FLASH排名約為全球第十大廠，而電競記憶體市場排名第三，市占率約15~20%左右，僅次於競爭對手Corsair與G.Skill。

1Q24十銓的存貨金額達56.4億元，其中DRAM占近七成，Flash占近3成，且DRAM中有6成是利潤較高的DDR5。

隨著AI技術的普及，工業電腦的記憶體需求也在增長，另外隨著下半年AI PC和消費性電子進入傳統記憶體的旺季，需求有望提升。

而目前DDR5因為供給有限，2024年下半年DDR5價格預計將持續上漲，漲幅至少雙位數。DDR4在庫存去化完畢後，預計漲幅至少30%。

NAND Flash的部分1Q24價格也已回升至3.62美元，預計漲勢將持續下去。

目前記憶體供需狀況

1: HBM產能排擠下，國際原廠將資源全力投入高頻寬記憶體（HBM），導致DDR5產能被排擠，未來供給將有限。

2:記憶體擴廠速度慢且需要大量資金，這使得產能不足的情況可能延長。

十銓目前由於握有大量低價庫存，特別是DDR5，所以在毛利與營收上都帶來顯著的利潤。

十銓產品轉向AI和電競高階產品，這些產品的毛利率較高，將提升公司的整體獲利能力，另外在B2B專案和品牌端的市佔率持續擴張，特別是在北美電競市場，這將帶來穩定的營收增長。