DRAM 漲勢旺至 2027 年！大和看好南亞科，目標價一口氣喊上 650 元
南亞科本週五（10 日）將舉辦召開線上法說會，根據日系外資大和最新報告，隨著DDR4 相較DDR5 維持溢價、主要DRAM 廠持續縮減供給，料供給吃緊狀況將持續，價格漲勢亦持續至2027 年，重申南亞科買進，目標價由292 元大幅調升至650 元。
南亞科6 月份自結合併營收為293.88 億元，較上月增加6.21%、較去年同期增加621.34%；累計合併營收為1,316.36 億元，較去年同期增加643.12%。大和認為，南亞科6 月營收表現優於預期，預期第二季營收達825 億元、營業利益可達490 億元，季增101%，並由去年同期虧損轉為獲利，同樣高於市場共識。
大和也看好在需求強勁下，DRAM 平均售價（ASP）季增約68%，成為推升南亞科獲利大幅成長的主要動能，預期第三季仍可望受惠於DRAM 漲價趨勢，帶動獲利進一步提升。
展望下半年，大和表示，DDR4 漲價動能可望延續至2027 年。此外，不僅DDR4，DDR3、DDR2 價格也同步大幅上漲。
根據研調機構TrendForce 最新記憶體價格調查，2026 年第三季整體DRAM 格局持續極度緊缺，因消費性應用需求下修及高基期作用，合約價漲幅收斂，預計將季增13-18%。NAND Flash主要需求仍由AI推論與大型資料中心建置支撐，但合約價格已達歷史高點，消費類客戶在需求放緩的情況下，對價格承受力已達極限，預估整體NAND Flash合約價將季增10-15%，幅度較前幾季明顯縮減。
目前三星、SK 海力士及美光等主要DRAM 廠商，都將資源優先投入HBM 與伺服器DRAM，導致傳統DRAM 供給持續收縮，使DDR4 等成熟產品價格持續受到支撐。
另一方面，隨著AI 推論需求快速成長，企業級SSD 需求同步提升，也帶動緩衝記憶體（Buffer DRAM）需求持續增加。大和表示，在長期供貨協議支撐下，Buffer DRAM 需求可望一路延續至2027 年以後。對此，大和重申南亞科「買進」評等，目標價由292 元 大幅調升至650 元。
（首圖來源：科技新報）