國巨2Q年增35.7%不是1H的29.3%，16%以上勿乘445

七月二十九日法說把第二季合併營收寫成445億元、季增16.5%、年增35.7%；毛利率38.5%、營益率26.4%、稅後94億、EPS4.59元。證交所月報把一月到六月加總成826.22億元，對去年上半年約638.75億，年增約29.4%；紀要寫826億、年增29.3%。半年用官報826.22。

826.22減445，回推第一季約381.22億。445除以381.22再減1，約16.73%，跟紀要季增16.5%差在445可能是整數。文中第二季營收跟季增用紀要原句，只把半年換成官報。六月153.59億、七月161.31億，七月年增51.5%，這是單月，不是445的拆分。

35.7%與29.4%各管各的窗

35.7%對去年第二季；29.4%對去年前六個月。營收季增、稅後季增17.7%、稅後年增88.5%，都停在第二季。1H 毛利率38.3%、營益率25.9%、稅後174億、EPS8.5元年增65.4%，是另一張半年表。38.5%不是38.3%，差0.2個百分點也要分欄。

16%以上、80／20、24.9到27.3是三張表

AI 營收佔比「16%以上」，沒有寫到小數。Computing ＆ Enterprise 從24.9%升到27.3%。高階特殊品約80%、標準品約20%，與第一季相近。三句可以並讀：不要加總，也不要把16%乘上445。 會上說若以絕對金額看，各產品線與板塊第二季都是正的季增，那是方向句，不是已拆的億數表。

庫存少近10天，沒有前後絕對天數

第二季自由現金流58億，較第一季略降，原因寫成資本支出增加、以及提前採購鎖定原材料。庫存天數改善將近10天，沒有給改善前與改善後的絕對天數，本文不補。上半年資本支出略低於30億，這是已發生；下半年更大規模那句不引。淨財務債務對 EBITDA 比率改善至22%，是槓桿句，不是營收佔比。

EBITDA 利潤率第二季32.3%、上半年32.1%，跟毛利率38.5%、38.3%一樣要分窗。會上說標準品第二季產能利用率約80%，這是稼動，不是80%特殊品占比那一欄。亞洲市場成長最快、由台灣、中國及其他亞洲市場驅動，這是區域方向句，沒有給各區億數，本文不補。

445、38.5%、16%以上、80／20、58億與庫存天數、EBITDA 與標準品稼動，見七月二十九日國巨法說的華南投顧紀要。826.22、153.59、161.31見證交所七月月報。381.22由826.22減445而得。第三季財測、接單出貨比與再調價不列入。

延伸研究

「以上」沒有小數時，先當區間下限，不要當成已拆金額的分子。

台灣房地產喵｜找房管道比較：仲介、自售、新案、法拍：仲介、自售、新案、法拍是四條管道，成交價不能加總成同一間房子。16%、80／20、24.9到27.3也是三條管道。該頁是找房，不是被動元件。

停車喵｜停車場資料有誤或想反映問題，可以怎麼做？：反映問題要走對申訴管道，填錯欄位會對不上現場車位。445的季增用紀要、半年用官報，也是先選管道。該頁是停車場申訴，與國巨無關。

公司喵｜查公司資料要花錢嗎？官方免費管道整理：免費公開資料與付費報告不是同一條。紀要445與月報826.22也不是同一條。該頁整理查公司管道，不是被動元件報價。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。