零售消費｜股價重挫8%、EPS恐腰斬，Dollar Tree還撐得住嗎？Family Dollar出售與關稅成雙重打擊

2025年6月5日(優分析產業數據中心)

主打平價商品的零售商Dollar Tree(DLTR-US)最近釋出了最新財報預測，結果讓市場不免捏了一把冷汗。他們預估今年第二季的調整後每股盈餘（EPS）可能會比去年同期少掉將近一半，讓不少投資人感到震驚為什麼會出現這麼大的落差。雖然大家普遍認為平價商店在景氣不好時比較能撐得住，但這次Dollar Tree卻遇上不少麻煩，像是營運壓力上升加上整體經濟環境不穩定，讓他們的獲利前景變得不太樂觀。

獲利恐腰斬！主因是什麼？

根據Dollar Tree最新公布的預測，該公司第二季調整後的每股盈餘預計將較去年同期大減45-50%（如下圖所示）。原因主要來自兩個方向：一是正在進行中的Family Dollar出售案，二是川普政府推出的關稅政策帶來的成本壓力。受到這些利空消息影響，Dollar Tree股價在早盤一度大跌8%。公司表示出售Family Dollar的計劃預計會拖累全年每股盈餘約0.3-0.35美元，且影響主要集中在上半年。

儘管面臨挑戰仍小幅上修預測

雖然第二季獲利預測表現不佳，公司仍稍微上調了對2025會計年度的全年調整後每股盈餘預估範圍，從原本的5-5.5美元，上修為5.15-5.65美元。因為經濟前景仍充滿不確定性，消費者的消費行為也變得更加謹慎，這讓對平價必需品的需求維持強勁，也讓公司對下半年保持樂觀看法。

根據LSEG統計的資料顯示，Dollar Tree第一季的營收為46.4億美元，優於市場預期的45.4億美元，而每股調整後盈餘為1.26美元，也高於市場預估的1.20美元。儘管整體面臨挑戰，這些數據仍顯示基本面有一定支撐力。

競爭對手Dollar General(DG-US)則在同一天公布了亮眼的財報，並調升全年財測，將全年同店銷售成長目標上調至1.5%-2.5%；每股盈餘下限則上調至$5.2-$5.8。該公司受惠於穩健的消費者需求，整體表現明顯優於Dollar Tree。（參考報導）

賣掉Family Dollar，轉型就能成功？

事實上公司早在今年3月就宣布，將以10億美元的價格，將旗下表現較弱的Family Dollar品牌出售給一群私募股權投資者，目的是為了精簡業務並專注在成長更穩健的主品牌Dollar Tree上。

不過CFRA Research分析師Arun Sundaram指出：「這個財政年度對Dollar Tree來說勢必是非常動盪的一年，不僅要面對關稅與其相關的避險措施，還要處理Family Dollar出售帶來的影響，主品牌本身販售的消耗品比Family Dollar少，代表現在的它對於關稅風險更為敏感。」

未來Dollar Tree的轉型能否成功，仍有待時間驗證。雖然公司已開始調整體質、聚焦主品牌，但面對關稅壓力與消費環境變化，接下來的幾季將是關鍵觀察期。