創意營收不亮眼　法人逆勢喊買背後有貓膩?

▲圖片來源：創意 公司官網

創意(3443)第2季合併營收61.04億元，季減13%，年減9.1%，EPS為5.84元，為近五季以來低點，但上半年合併營收達131.28億元，年增5.7%，整體年增獲利相比去年同期增加，每股EPS為13.01元，主要原因在於加密貨幣出口管制受限而導致，公司對於全年營收展望仍維持不變。

創意指出，公司AI相關CSP專案持續發酵，下半年預計逐步放量。上半年AI營收占比仍在個位數，主要來自CSP、CPU及推論訓練等項目。全年目標拉升AI營收占比至25%。目前已與北美三家雲端服務業者（CSP）合作AI ASIC專案，開案進度順利，預計第四季開始小量產出，並於2026年上半年進入大規模量產階段。

麥格理指出，創意第二季毛利率仍若再33%，優於市場預期，展望第3季將持續穩健，第四季能有所成長，對於後期CSP專案與AI業務貢獻提升保持樂觀。預估2025年NRE將小幅衰退、turnkey業務將雙位數成長。

因此雖然第二季營收表現不如預期，但毛利率表現亮眼，未來專案逐步到位，展望樂觀，摩根士丹利、麥格理皆給予”優於大盤”評價，目標價分別給出1480元、1325元。以現今股價仍還有13%空間漲幅。

▲圖片來源：CMoney 3443 創意 K線圖

股價重新站回1300將有機會持續向上挑戰法人目標價。

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