史上最大IPO？SpaceX拚搶先OpenAI、Anthropic掛牌、估值上看1.75兆美元
重點一：SpaceX 已向 SEC 提交機密 IPO 申請，目標估值逾 1.75 兆美元（約新台幣 56 兆元）。
重點二：五大投行擔任主要承銷商；公司考慮雙重股權結構，馬斯克等內部人士將擁有更高投票權；最多 30% 股份擬分配散戶。
重點三：SpaceX 本月啟動「測水溫」法說路演，預計 6 月掛牌，搶在 OpenAI、Anthropic 前上市。
SpaceX 向 SEC 機密遞件 IPO，五大投行領軍、雙重股權護持馬斯克話語權，6 月掛牌在即
《彭博》報導，全球估值最高的私人太空公司 SpaceX 已向美國證管會（SEC）提交機密 IPO 申請，目標估值逾 1.75 兆美元（約新台幣 56 兆元），目標募資 750 億美元（約新台幣 2.4 兆元）。
若這個金額達標，此次 IPO 規模將超越沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）2019 年 290 億美元的紀錄，成為史上最大 IPO。
報導也指出，SpaceX 預計 6 月正式掛牌，有望搶在 OpenAI 與 Anthropic 之前完成上市。
五大投行領軍，全球分區承銷
SpaceX 已敲定美國銀行（Bank of America）、花旗集團（Citigroup）、高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan Chase）、摩根士丹利（Morgan Stanley）擔任 IPO 主要承銷商，並陸續增加更多銀行加入陣容。
國際分工上，由花旗統籌協調各地區承銷行：英國由巴克萊（Barclays）負責、歐洲由德意志銀行（Deutsche Bank）與瑞銀（UBS）分工承接、加拿大由加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）包辦。
亞洲訂單則由瑞穗金融集團（Mizuho Financial Group）處理、澳洲則由麥格理集團（Macquarie Group）主導。
上述承銷陣容之廣，反映此次 IPO 訴求的全球募資規模。
雙重股權、三成散戶：結構設計有算計
SpaceX 正研議採用雙重股權結構，讓伊隆·馬斯克（Elon Musk）等公司內部人士保有超額投票權，確保在上市後仍能主導重大決策。這一安排在科技公司 IPO 中並不罕見，但在 SpaceX 這個規模下，外界對治理結構的關注格外敏感。
SpaceX 內部評估，最多可能將約 30% 的股份分配給散戶投資人，約為一般 IPO 慣例的三倍。此舉被解讀為刻意拉攏廣大散戶基本盤，同時也可為股票上市後的流動性與市場認同度打下基礎。
本月內，SpaceX 將啟動「測水溫」（testing-the-waters）法說路演，讓公司高層向潛在機構投資人進行簡報，藉以驗證估值目標的市場接受程度。
Starlink 撐起營收主體，xAI 貢獻有限
根據彭博情報（Bloomberg Intelligence）估算，SpaceX 2026 年整體營收接近 200 億美元，其中火箭發射計畫與 Starlink 衛星寬頻服務為主要來源。Starlink 已從火箭業務的附屬品，成長為公司最核心的現金流引擎，服務全球數百萬用戶。
今年初，SpaceX 以整體估值約 1.25 兆美元完成對馬斯克旗下 AI 新創 xAI 的收購。不過，xAI 本身的商業規模仍相對有限，彭博估計其 2026 年年營收預計不足 10 億美元，在公司整體版圖中佔比偏低。
時機選擇同樣是市場解讀的焦點。OpenAI 與 Anthropic 均傳出上市規劃，SpaceX 若能提前掛牌，可望在 AI 投資熱潮被對手分食前率先鎖定資金，並以「太空 × AI」的複合題材取得先機。
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資料來源：Bloomberg、紐時、siliconangle
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