聯準會主席沃什陷抗通膨兩難 地緣政治與AI成本雙重夾擊

商傳媒｜吳承岳／台北報導

聯邦準備制度（Fed）主席凱文·沃什（Kevin Warsh）正承受巨大壓力，必須有效抑制持續已久的通貨膨脹，然而地緣政治緊張局勢與新興技術投資等外部因素，讓他的政策抉擇陷入兩難。儘管聯準會正在召開會議，預計將維持關鍵利率不變，市場普遍預期，若通膨未見明顯改善，聯準會將被迫採取更激進的行動。

自2023年以來，美國核心通膨率（排除能源與食物）始終維持在3%或更高水準，而聯準會偏好的通膨指標，已連續五年多超越其2%的目標。近期數據顯示，6月核心通膨略有降溫，汽油價格也一度大跌近10%，但伊朗戰爭（Iran war）重新爆發，使汽油價格再度攀升至每加侖4美元以上，恐在9月聯準會會議前推升整體通膨數據。

通膨壓力不僅來自能源。對人工智慧（AI）的大量投資，推高了電子產品與電力成本。此外，川普（Donald Trump）總統對貿易夥伴加徵的新關稅，也可能導致未來物價上漲。達拉斯聯邦儲備銀行總裁蘿莉·K·洛根（Lorie Logan）直言，通膨似乎無法穩定回到2%水準，適度提高利率將有助於平衡前景。

然而，升息的決定也將帶來政治風險。聯準會主席凱文·沃什是由川普總統任命，市場擔憂川普可能對升息做出負面反應。前聖路易斯聯邦準備銀行總裁James M Bullard指出，沃什的言論雖然有效建立了聯準會的公信力，但市場最終仍會要求實際行動。聯邦準備理事會成員克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）更表示，若核心通膨持續上揚，短期內可能需要考慮升息。克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁貝思·M·哈麥克（Beth Hammack）則觀察到，企業領袖普遍呼籲升息，這在過往並不常見，且消費者對經濟壓力日增的絕望感也讓她擔憂。

另一方面，紐約聯邦儲備銀行總裁約翰·威廉斯（John Williams）則相對樂觀，認為通膨已達高峰，未來幾季應會逐漸下降，主要原因包括伊朗戰爭升級前的汽油價格下跌以及關稅影響有限。

凱文·沃什曾表示，聯準會不會容忍更高的通膨，並承諾維持物價穩定。儘管聯準會官員的鷹派言論已推升借貸成本，例如上週四10年期美國公債殖利率一度突破4.7%，達到約18個月以來的最高點，市場參與者仍期待聯準會不僅止於口頭警告，而是採取實際行動。文森特·萊因哈特（Vincent Reinhart）指出，聯準會面臨的通膨主要來自其無法控制的因素，例如戰爭導致的供應中斷。然而，前美國財政部首席經濟學家約瑟夫·拉沃爾尼亞（Joseph Lavorgna）則強調，核心通膨不會自行放緩，必須仰賴聯準會的推動才能見效。

沃什此前建議，聯準會的角色是防止特定領域（如汽油或電子產品）的價格上漲蔓延至整體經濟。聯準會傳統上會透過升息來遏制通膨擴散，但目前沃什似乎寄望於其強硬言論能產生足夠的影響力，讓市場自行調整。