國安基金「四兩撥千斤」神護盤！8檔權值股全賺 122億進場狂削99億、光台積電就賺77億
川普關稅重擊台股，國安基金第9次進場護盤，如今正式結算。當時投入122.5億元買進台積電、鴻海等8檔權值股，最後全數獲利出場，扣除利息與交易費用後淨賺99.32億元。國安基金手握5,000億元額度，為何只動用百餘億元，就能發揮穩盤效果還大賺？
國安基金把底牌攤開，這次買進的8檔股票，沒有一檔失手。根據115年度出售股票統計資料，國安基金第9次護盤共買進台塑、台達電、鴻海、台積電、廣達、聯發科、富邦金及日月光投控，投入成本合計約122.5億元，最後8檔全數獲利出場。
國安基金處分持股後，收回淨現金約221.1億元，股票買賣處分淨利達98.6億元；再加上持股期間領到的1.98億元現金股利，並扣除1.08億元融資利息及約0.18億元券商進出場相關費用後，最終淨利為99.32億元，報酬率約81%，繳出相當亮眼的成績。
不過，這裡的「百分之百勝率」必須說清楚，指的是這次買進的8檔股票全部獲利，並不代表國安基金歷次護盤的每一檔股票都從未失手。
例如第8次護盤共買進15檔股票，其中鴻海、玉山金及台化仍出現小幅虧損，只是其餘12檔獲利，整體操作最後仍淨賺112.96億元。
這次獲利最大功臣，毫無懸念又是「護國神山」台積電。
國安基金買進台積電的成本約77.02億元，占整體投入資金近63%；出售後光是股票價差就賺進76.59億元，加計1.13億元現金股利，台積電一檔合計貢獻約77.72億元獲利，占總獲利逾7成7。日月光投控也貢獻逾10億元，其餘6檔同樣守住正報酬。
國安基金為何偏愛台積電、台達電、聯發科，以及富邦金這類大型權值股？原因其實很現實：它的任務不是挑出下一檔飆股，而是用有限銀彈，盡快煞住整個市場的恐慌。
大型權值股占加權指數比重較高，資金集中買進，對指數與市場信心產生的支撐效果，通常高於買進中小型股票；成交量夠大，也方便國安基金日後分批退場，不必擔心龐大部位一口氣賣出，又把個股股價砸出一個坑。
更重要的是，這類公司通常具有相對穩定的基本面、獲利能力及市場流動性。國安基金即使必須把股票抱上一段時間，也比較有機會靠企業獲利、股利及市場回穩撐過震盪，而不是拿國家銀彈去押題材股翻身。
只是，國安基金帳面上雖有5,000億元額度，這筆錢並不是打開國庫就能隨便花。
依現行制度，其中最高2,000億元，可由國安基金以國庫持有的公民營事業股票作為擔保，向金融機構借款；另外最高3,000億元，則可借用郵政儲金、郵政壽險積存金、勞工保險基金、勞工退休基金及公務人員退休撫卹基金中，可供證券投資但尚未投入的資金。
錢既然有借來的，就得支付利息，也要面對立法院及社會監督。這使國安基金不可能像一般投資人一樣追逐高價，更不能為了製造護盤聲勢，什麼股票都往籃子裡塞。
依《國家金融安定基金設置及管理條例》，必須因國內外重大事件或國際資金大幅移動，已顯著影響民眾信心，導致金融市場有失序或損及國家安定之虞，才能經管理委員會決議動用資金。
這也形成國安基金最有利、卻最難複製的條件：它通常不是在市場最興奮時買，而是在投資人急著逃命、連大型權值股都遭到無差別拋售時，才奉命進場。
國安基金的優勢不只在於挑選大型權值股，它最大的本事，其實是「等」。
面對外資一天動輒賣超數百億、甚至上千億元，國安基金也不是拿5,000億元把市場上的賣單全部吞下，而是透過進場，向投資人發出「國家隊開始穩盤」的強烈訊號。
當恐慌性賣壓湧出，國安基金買進大型權值股，可以替市場承接部分賣壓，也讓投信、自營商及內資冷靜下來，重新評估股價是否已經跌過頭，以及政策力量是否已經出手。
只要拋售速度開始放慢，原本不敢伸手接刀的資金就可能陸續回流；市場一旦止跌，空方也會面臨調整部位的壓力。
國安基金不必買下整座市場，只要在最恐慌的時候撐住幾檔最關鍵的權值股，就可能降低市場繼續踩踏的力道。
這正是國安基金「四兩撥千斤」的真相：5,000億元額度先向市場宣示國家隊銀彈充足，真正上場的卻往往只是一小部分。這次僅動用122.5億元買進8檔大型權值股，最後全數獲利出場，淨賺99.32億元。
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