AI股跌完了？小摩曝「賣壓快結束」！科技業手握4千億美元銀彈
近期全球AI概念股遭到血洗、掀起一波拋售潮，讓投資人恐慌。摩根大通銀行（小摩）在最新出爐的客戶報告中指出，這波AI概念股的拋售潮可能已經接近尾聲，且從9月中旬開始，市場上的股票部位就已經出現明顯的去槓桿與重置跡象，丟出市場定心丸。
策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示，摩根大通的整體股票部位指標顯示，目前持倉水位已遠低於近期高峰。儘管短期仍面臨部分逆風，但部位調整可能開始抑制進一步下跌空間。
新興業者佔整體比重不大
針對市場上擔憂新興雲端服務業者的融資疑慮，小摩認為，這些新興雲端業者其實只佔了全球科技現金流的300億美元、以及資本支出的800億美元，影響相對有限，不至於動搖整體產業的成長根基。Panigirtzoglou說：「在新興雲端業者既非整體AI生態系的核心，所佔比重也並不大。」
換言之，新興雲端業者所建置的AI基礎設施，完全可由超大規模雲端業者（Hyperscalers）等資產負債表更健全、營收來源多元的其他科技巨頭所吸收。
仍手握4000億美元銀彈
此外，小摩點出市場上最強大的「護城河」，今年全球科技產業仍握有大約4000億美元的融資盈餘，小摩表示，科技業發債主因是為了在擴大資本支出的同時維持股票回購；倘若融資疑慮擴散，企業大可延後回購或進行更多循環融資，也就是說，整體產業透過維持融資盈餘，自身即具備充足的內部資金後盾。
而作為這波震央的半導體族群，雖然一度消耗了全球股票市場約五分之一的風險資本、並遭遇波動帶來的被動拋售，但隨著對沖基金以及商品交易顧問（CTA）等趨勢追蹤投資者，基本上已經完成先前偏高的多頭部位減碼。
不過，市場專家也提醒，面對波動劇烈的盤勢，投資人仍須密切關注總體經濟數據與大廠的資本支出落地狀況，理性看待AI長線趨勢。