盟立(2464)：站在工業4.0的浪潮上，2025年受惠資本支出週期回升
2024年5月22日(優分析產業數據中心) -
在全球資本支出經歷一段下滑周期後，現在我們看到各大行業的資本投入逐漸回升。然而，這一輪的資本支出與以往有所不同。得益於人工智能技術的快速進步，現今的設備投入更加注重自動化和智能化，同時也更加重視環保和減碳。這一趨勢使得工業4.0的發展潛力再次成為市場的焦點。
隨著全球工業4.0浪潮的推進，盟立(2464-TW)這家公司的產品線正站在浪潮上，尤其是在智能自動化與半導體設備領域，皆具有強大的客戶基礎與技術。在未來的市場前景被廣泛看好的背景下，盟立不斷加大研發費用的投入，積極搶攻未來市場機會。
盟立的產品線可以大致這樣來分類理解：
1. 智能自動化物流系統
- 核心設備：Shuttle Cart、AGV（自動導引車）
- 配套系統：物流控制系統、戰情室系統、數位孿生虛實整合技術
- 應用領域：EMS（電子製造服務）、電商、零售、物流業
- 功能：協助客戶實現整廠智慧化物流
2. 半導體設備系統
主要設備：
OHT（Overhead Hoist Transport Vehicle）：空中走行式搬送車，用於半導體晶圓潔淨室
- MRAGV：自動導引車，搭配機器手臂和諧波減速機
- EFEM（Equipment Front End Module）：玻璃基板晶圓傳送設備
- Stocker：儲存設備
應用領域：半導體晶圓、封測廠、載板廠
新產品：
浸沒式冷卻自動化系統：因應AI Server的散熱需求，整合零組件供應商，潛在客戶包括GPU廠、Server廠、資料中心使用者
- 新一代OHT：性價比優於日本同業，預期打入OSAT、載板客戶
3. 光電面板自動化系統
- 主要設備：搬運、傳輸、貼合及儲存等自動化設備
- 應用領域：面板廠潔淨室製程
- 主要客戶：兩岸面板大廠，包括友達、群創、華星光電、京東方等
4. 數位科技業務
- 主要產品：代理IBM的設備，提供系統整合服務
- 主要客戶：國內半導體大廠
5. 其他自動化產品：包括工業機器人，主要代理日本YASKAWA(安川電機)的機器手臂，搭配自家相關零件銷售。
在以上所有產品中，以工業控制器毛利率最高，約25~35%之間，銷售給塑膠射出成型廠商，機器人產品主要是代理日本安川機器人手臂，毛利率水準次高，約介於25~30%之間；面板自動化毛利率約18~25%之間，銷售給兩岸的面板廠，資訊系統毛利率最低，約8~10%左右，主要代理IBM產品，最大客戶是台積電。
延伸閱讀：機器手臂大廠YASKAWA(安川電機)：自動化設備的相關資本支出復甦
高規格機器人成本下降，市場應用加速
隨著更便宜的元件和國內供應鏈選項的可用性，高規格機器人的物料清單（BOM）成本已從一年前的約25萬美元下降40%，至15萬美元。這一成本下降不僅加速了工廠應用的可行性時間表，也將消費者應用的時間表提前了2至4年。預期這一變化將大幅提升市場對高規格機器人的需求，尤其是在處理危險工作方面，政策推動下的需求將進一步增加。
勞動力市場的變化與機會
高盛的敏感性分析表明，假設特殊操作和汽車製造業的替代率為5%-15%，全球人形機器人的需求可能達到110萬至350萬台。這一數據表明，隨著機器人技術的普及，勞動力市場將迎來顯著變化，更多的危險和重複性工作將由機器人代替完成，提升了整體工作效率和安全性。
新能源應用與未來研發
盟立在新能源應用方面也有顯著進展。浸沒式冷卻自動化系統的開發及整合已獲得半導體目標客戶訂單，應用於生產製造及伺服器使用方。此外，盟立正積極投入鈣鈦礦產業所需的主要生產設備開發，預計2024年將設置首套經客戶驗證的先導線。
市場與訂單展望
盟立公司目前在手訂單主要來自半導體、智能自動化物流、光電面板自動化等領域。
法人預估盟立2024年營收將年增7.05%，毛利率達19.2%，稅後淨利年增94.39%。展望2025年，隨著全球半導體建廠持續，預估營收年增26.46%，毛利率達20.74%，稅後淨利年增115.68%。
若以年來看，2025年會是較顯著的回升週期，但以季來看，2024年下半年就開始進入回升。