〈台積電法說〉獲利沒有天花板、Terafab洽談中、A14比2奈米更大 十大重點一文看懂
晶圓代工龍頭台積電(2330-TW)今(15)日召開法說會並同步公布第三季財報，第三季每股純益29.43元創單季新高，美元營收和營業利益率都超越財測上緣。台積電預估第四季美元營收季增14%，並把全年美元營收成長預估第三度上修到約44%。董事長暨總裁魏哲家也表示，AI加速器的年複合成長率可能比原先預估更高，以下整理本次法說會十大重點。
一、Q3每股純益29.43元創新高 美元營收、營益率雙超標
台積電第三季合併營收新台幣1兆4,942.4億元，稅後純益7,630.6億元，每股純益29.43元，年增68.7%。以美元計算，第三季營收467.2億美元，季增16.2%，超越財測上緣458億美元。
第三季毛利率66.4%，季減1.3個百分點，落在財測區間內；營業利益率58.7%，高於財測上緣58%。2奈米占晶圓銷售金額比重由第二季的3%升到8%，7奈米及更先進製程合計占79%。
二、Q4營收估季增14% 全年成長三度上修至44%
台積電預估第四季美元營收介於523億至543億美元，以中間值計算季增14%、年增58%。毛利率預估65%至67%，營業利益率56.5%至58.5%，匯率假設1美元兌新台幣31.8元。
魏哲家表示，市場對領先製程的需求極為強勁，因此將全年美元營收成長預估上調到約44%。這是今年第三度上修，1月預估近30%，4月調升到超過30%，7月再上修到略高於40%。
三、「可能會更高」 AI加速器成長率將超原估、客戶還在持續加單
台積電先前預估2024年至2029年AI加速器營收的年複合成長率在50%中段到高段。魏哲家表示需求沒有任何放緩跡象，是否落在高段已不重要，可能會更高。
魏哲家指出，AI需求仍遠高於供給，缺口相當大。被問到2027年供給會不會更吃緊時，他說客戶還在持續增加需求，目前無法判斷。他也強調，不論採取哪種技術路線都需要最先進製程，所有AI業者都在和台積電合作。
四、「不會把桌上的食物留給別人」 3奈米加蓋新廠、資本支出續增
魏哲家表示，台積電過去的慣例是製程產能達標後就不再擴充，但台灣科學園區的新3奈米廠將在2027年上半年開始生產，台積電也決定在台灣再增建一座3奈米廠，預計2028年上半年量產。台積電會用盡各種方法盡快擴產，不打算把桌上的食物留給別人，每一筆可能的生意都要拿下。
台積電維持2026年資本預算600億至640億美元，並預期2026年至2028年的資本支出將比過去三年更顯著增加。財務長黃仁昭坦言設備漲價是真的，但只要台積電把工作做好，營收增幅仍會超過資本支出增幅。
五、「晶圓廠一定要由台積電經營」 派團隊評估德州、與Terafab洽談
魏哲家證實，台積電已派團隊到德州評估，並和興建Terafab的客戶討論能否運用當地產能，目前仍在討論，有結論會再說明。他強調，不論合作形式為何，晶圓廠一定要由台積電經營。
美國方面，亞利桑那第二座廠已完成建廠，正在進行設備移入與安裝，預計2027年第三季量產，略早於原先規劃。
六、「今天除了台積電沒有人做得到」 5.5倍光罩封裝獨家量產、攜手格羅方德補後段
魏哲家表示，台積電已量產5.5倍光罩尺寸的先進封裝，良率優異，他認為今天除了台積電沒有人做得到。台積電正推進9倍並朝14倍光罩尺寸邁進，同時發展CoPoS降低成本，但CoWoS仍是客戶首選。
對於和格羅方德(GFS-US)的中介層合作，魏哲家坦言後段產能確實有些短缺，台積電希望和全球夥伴一起支援客戶。被問到若競爭對手的封裝方案無法交付，台積電是否會當備援時，他說讓客戶產品順利上市就是首要任務，這已經給了足夠的暗示。
七、A14客戶多於2奈米 High-NA EUV 2030年導入
魏哲家表示，接觸A14的客戶比2奈米還多，預期A14會是更大的節點，預計2027年試產、2028年量產。對於身兼客戶的競爭對手可能提高自製比重，他說台積電對所有客戶一視同仁，規劃產能時已把這類客戶自身的產能納入考量。
台積電計畫在2030年開始使用High-NA EUV，並和艾司摩爾(ASML-US)合作，在2031年前建立12吋光罩。魏哲家說，比競爭對手晚導入並不會讓台積電居於劣勢。
八、Q4毛利率中值66% 海外廠稀釋將擴大至3至4個百分點
黃仁昭表示，第四季毛利率中間值約66%，比第三季下滑0.4個百分點，主要受2奈米陡峭放量和海外廠影響，生產力提升與跨製程產能優化可抵銷部分衝擊。隨著美國晶圓廠陸續放量，海外廠對毛利率的稀釋幅度未來幾年將擴大到3至4個百分點。
九、「獲利沒有天花板，但也不會一夜大增」 美國生產價格將有別於台灣
魏哲家表示，台積電的獲利沒有天花板，但也不會一夜之間大幅提升，台積電要讓客戶成功，才能獲得應有的價值。
對於晶圓漲價的傳聞，魏哲家沒有正面回應是否適用既有合約，只表示定價非常具策略性，會依技術、市場區隔和生產地點決定，在美國生產的價格會和台灣略有不同，台積電會努力讓自身價值得到認可。
十、禁止客戶轉售產能 股利每年每季穩定增加
被問到客戶之間是否出現轉讓晶圓產能的二手市場時，魏哲家表示，台積電不允許客戶轉租或拍賣產能，只有少數個案透過光罩授權協議合作，並非常態，量也很小。
黃仁昭也重申，台積電即使維持高資本支出，仍會為股東帶來獲利成長，並承諾每股現金股利在年度和季度都會穩定持續增加。
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