滙豐估美聯準會12月再升息 明年利率不變

美國聯準會(Fed)的利率政策，一直是各國央行的主要參考指引。聯準會在睽違3年後，在9月重新啟動升息。接下來動向，也引發市場關注。滙豐銀行今天(23日)舉行2026年第四季投資展望，認為以美國經濟成長和通膨預期來看，預估聯準會12月會再升息1碼，明年利率則會保持不變。

針對市場高度關切聯準會利率決策，滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示，雖然美國基準利率已來到相對高檔，但美國核心通膨表現依然頑強，根據最新總體經濟模型推估，美國核心通膨可能要一路延續至2028年，才有機會實質降至聯準會設定的2%政策目標。

何偉華也指出，聯準會在9月的官方報告中，已同步調高今年與明年的美國經濟成長率(GDP)預測。他分析，在「經濟基本面出乎意料強勁」與「通膨高檔」的雙重背景下，聯準會有相當大的壓力必須透過升息來抑制經濟過熱。因此，12月再加碼升息1碼幾乎已成定局。

何偉華也進一步表示，若今年年底前聯準會升息2碼，屆時基準利率將推升至4%，比目前的通膨率還要高，明年聯準會就會「按兵不動」，持續觀察在高利率下的美國國內通膨情勢。何偉華說：『(原音)最主要原因就是在能源方面，我們剛才說對美國的通膨影響比較小。第二就是美國升息兩碼之後，它的利率也明顯比通膨高，所以利率的水平對通膨控制也要一定的力度。』

若聯準會在今年兩度升息，是否會對股債市帶來重新估值的風險？何偉華認為，美國企業目前的盈利增長預期依然維持在15%至20%的高水準，尤其在AI算力與資料中心的基礎建設資本支出持續擴大下，科技股的基本面依舊強韌。目前美股本益比約在18至19倍，屬於過去5年的歷史合理區間，因此年底若再升息1碼，對美股整體估值的實質衝擊相當有限。 (編輯:柳向華)