「隨便買都會賺」？彭博：FOMO症候群正推升台灣AI牛市泡沫風險

《彭博新聞》報導，近幾個月來，人工智慧(AI)熱潮席捲美國、韓國甚至中國股市，但恐怕沒有任何地方比身為全球晶片重鎮的台灣更為瘋狂。報導以一名26歲失業年輕人程安迪(Andy Cheng)為例，光靠向親友借來一筆資金，已持有價值約6萬美元(約新台幣195萬元)的台灣科技股。然而類似這種融資投資規模不斷上升的背後，也逐漸讓台股出現過熱風險。

報導表示，台股過去一年漲幅超過100%，漲勢驚人，在短短數週內超越英國、加拿大與印度，成為全球市值第五大的股票市場。報導形容在台灣有青少年爭相開設證券帳戶，股市交易量暴增更導致券商網站頻頻當機。

台股行情存在大量低利借貸資金的推動

透過借貸投資的程安迪(Andy Cheng)直言：「隨便買什麼股票都會賺錢。」他的投資理念似乎反映了台灣2300萬人口當前的市場情緒，而更令人關注是類似程安迪這種投資行為背後，凸顯這波行情存在大量來自低利率借貸資金的推動。

據知情人士透露，由於融資需求暴增，部分台灣券商的內部貸款額度已接近上限，不得不提高擔保品要求並調升利率。而遭券商拒絕的投資人，往往轉向銀行申請貸款，甚至解約保單等其他金融商品以取得更多現金投入股市。

借貸需求大增也對金融市場產生影響。台灣中央銀行6月3日辦理公債標售時，首度出現認購不足情況，市場解讀與資金大量流向股市有關。

對於看空人士而言，台灣已成為全球AI泡沫快速膨脹的最佳範例。

憂市場大幅修正將現「毀滅性損失」

中央大學經濟系教授吳大任指出，目前市場已出現明顯過熱跡象。他表示，許多年輕投資人將股市視為快速累積財富的管道，一旦市場出現大幅修正，恐造成「毀滅性損失」，並認為政府應該適時介入降溫，避免未來出現更大規模的市場震盪。」

但對於程安迪來說，聽到這種說法總是嗤之以鼻，他強調「這不是泡沫」。他當時正與朋友在輝達執行長黃仁勳曾經前往光顧過而爆紅的知名熱炒店「品鮮熱炒」用餐，當天台股重挫3.5%，但餐廳內氣氛卻依然熱烈，顧客大啖炸豬肝與鳳梨蝦球，也聊著AI、股市以及是否該趁回檔加碼買進等話題，甚至有人正在講解本益比(P/E Ratio)的運用方式，分析如何挑選潛力股。

而在程安迪因具有會計背景，並稱研究過1990年代網路泡沫(Dot-com Bubble)如何走向崩盤，只要話題轉到投資，所有人都會聽取他的意見。他深信這次情況完全不同，而是具有實質基礎的。

樂觀人士相信這波牛市具有強勁基本面支撐

樂觀派人士指出，台灣擁有全球晶圓代工龍頭台積電(TSMC)以及完整的半導體供應鏈，這些企業合計生產全球約90%的最先進晶片，正是科技產品以及AI資料中心不可或缺的核心零組件。

然而，分析認為，若未來AI熱潮如部分華爾街分析師擔憂般的降溫出現，晶片需求也勢必受到衝擊。

此外，目前席捲台灣的投機熱潮，正逐漸逼近2000年網路泡沫時期的瘋狂程度。觀察過去12個月內，投資人透過券商融資買股的餘額暴增160%，已經逼近2000年股災前創下的歷史高點。相較網路泡沫最後一年融資餘額增幅僅約50%，即便是同樣受惠於AI題材的南韓，其融資餘額同期增幅也僅94%。

AI熱潮推升股市後還出現一種集體現象，39歲的洪雅婷(Ada Hung)坦言：「我真的被FOMO(錯失恐懼症)打敗了。」多年來，她始終堅持不借錢投資，但眼看股市天天創高，身邊朋友獲利遠遠超過自己，她最終在今年5月貸款500萬新台幣投入市場。

券商對外融資、違約交割增加現警訊

報導指出，由於投資人借錢買股的需求過於龐大，甚至迫使券商自己也開始大舉融資。今年以來，台灣券商已發行近12億美元公司債，籌資規模超過2025年全年的7倍。部分券商甚至轉向聯貸市場籌措資金，今年相關交易量創下歷史新高。

另一方面，市場也開始出現警訊。光6月份因股票交易違約所產生的違約交割金額已突破20億新台幣，較前月增加超過一倍，創下2019年統計以來新高紀錄。

然而金管會認為，目前正密切監控市場風險，但整體槓桿水位仍處於可控範圍。證期局指出，截至5月底，國內34家經營融資融券等槓桿業務的券商，均未超過法定監理上限。另外，目前違約交割金額占整體成交金額比例仍低於0.002%，但強調「將持續關注證券商營運狀況與風險控管措施。」