永豐台股基金今年大漲逾70%！績效勝主動式ETF 投研團隊怎麼做到？
隨著 AI 浪潮席捲全球，台股今年持續改寫新高，也推升台股基金績效表現。根據統計（截至 6 月 11 日），永豐中小基金及永豐永豐基金今年以來報酬率分別達 88.27％、73.90％，不僅大幅領先大盤，也勝過絕大多數主動式台股 ETF，展現投資團隊在產業研究與選股判斷上的實力。
台股進入戴維斯雙擊 企業獲利與評價同步上修
台股頻創歷史新高，持續改寫市場想像！永豐投信基金經理人周力行表示，這一波台股行情與過去多頭循環明顯不同，市場正處於「戴維斯雙擊」格局，也就是企業獲利上修、評價同步上修，形成推升股價的正向循環。目前台股市值已躍升為全球第五大市場，相較過去多落在全球十幾名，排名明顯提升，背後反映的是台灣經濟重新進入快速成長期，並開啟新一輪上行循環。
不過，這波行情並非全面齊漲，而是高度集中在 AI 概念股，周力行分析，過去台股多頭行情常見科技、傳產、金融輪流表現，但此波主要由 AI 受惠族群領軍，其中相當大一部分漲幅來自台積電等大型權值股貢獻。若排除大型權值股，許多個股股價其實仍停留在大盤約一萬五千點時的水準，顯示市場呈現「強者恆強」格局。
永豐投信投資研究部副總陳良觀察指出，過去電子股單日成交比重若升至六、七成，台股往往就漲不太動；但如今即使電子股成交占比高達八成，仍可持續走強，代表台股市場結構已與過去大不相同。
台股四萬點後 還能再漲嗎？
面對台股屢創新高，市場關注是否已經過熱，陳良表示，目前台股本益比約 25 倍，雖然不算便宜，但與過去網路泡沫時期動輒 30 至 40 倍相比，仍不到非常昂貴的水準。更重要的是，這一波行情背後有企業獲利成長支撐，不像過去泡沫時期主要靠題材與資金推升。
陳良指出，若本益比進一步提升至 28 倍，台股有機會挑戰 4 萬 6 千點；若達 30 倍，則不排除挑戰 5 萬點可能。他也提醒，高點難以精準預測，過早預設天花板反而可能錯過多頭行情，只要企業獲利持續成長、資金動能強勁，台股仍有機會挑戰更高水準。
不過，市場偏強不代表沒有風險，陳良表示，美債殖利率走高、通膨壓力、地緣政治風險及私募信貸壓力等外部變數，仍可能造成短線震盪，值得關注。
AI行情進入檢驗期 變現能力成續航關鍵**
AI 行情能否延續，周力行指出，雲端業者資本支出固然是重要觀察指標，但真正決定行情續航力的關鍵，仍在於 AI 軟體業者、AI 新創公司及服務提供商，能否展現實質變現能力。
他分析，此波 AI 行情與 2000 年網路泡沫最大的不同，在於 AI 並非只停留在概念題材，而是已逐步出現較明確的商業應用與變現機會。隨著 AI 應用加速落地，市場也將從「想像階段」進入「檢驗期」，未來觀察重點將回歸 AI 受惠企業的財務體質、商業模式與變現能力。
他表示，若 AI 應用能真正轉化為營收與獲利，並支撐企業持續投入資本支出，這波 AI 行情仍有延續空間；但若變現能力不如預期，或資本支出無法回收，市場評價就可能面臨修正。
AI外溢效應擴散 電力、散熱、光通訊、ASIC 受矚目**
在投資方向上，永豐投信認為，AI 硬體族群是第一波受惠者，包括伺服器、半導體及相關零組件；不過，隨著 AI 算力需求強勁，下一階段投資機會將從核心供應鏈向外擴散，涵蓋電力、光通訊、散熱、記憶體、ASIC、功率元件、被動元件、成熟製程及機器人零組件等領域。
周力行表示，AI 資料中心高度耗電，未來電力供應、電網建設與能源管理將成為不可忽視的關鍵環節；同時，AI 運算規格持續升級，高速通訊與散熱需求也將同步提升，相關族群仍具備長線成長空間。此外，隨著 AI 應用從雲端運算、軟體服務延伸至實體世界，機器人本體、控制系統、感測器與零組件等相關公司，也有機會受惠。
ASIC 或類 ASIC 客製化晶片需求也值得關注，周力行形容，AI 發展初期多採用 GPU 等通用型運算方案，類似「買成衣」；但當雲端業者與 AI 服務廠商更清楚自身需求後，將逐步走向「訂製衣服」，帶動客製化晶片供應鏈機會。
此外，AI 需求快速擴張，也讓記憶體、被動元件與成熟製程等原先非核心 AI 族群，成為資金關注方向。陳良舉例，台積電將資源集中於 CoWoS 等先進封裝與先進製程後，部分成熟製程訂單釋出，使其他晶圓代工廠有機會承接需求，進而帶動報價與獲利表現上修，這也顯示 AI 正在重塑半導體與電子產業結構。
績效勝過主動式 ETF 永豐投信靠產業研究突圍
永豐投信旗下台股基金今年績效勝過絕大多數主動式台股 ETF，陳良歸納關鍵有二，首先，團隊年輕、有活力且具高度彈性，較不受過去操作框架限制。面對台股結構大幅改變，若仍以過去「台股每逢萬點就容易回檔」的思維看待市場，反而可能錯過行情；因此，投資團隊必須快速修正策略，並即時掌握市場變化。
其次，則是深度產業研究能力，陳良指出，團隊成員具半導體產業經驗與理工背景，有助於理解 AI 伺服器、光通訊、電力、材料、散熱、功率轉換等複雜技術與供應鏈變化。周力行也表示，投資團隊就像球隊，只要分工清楚、合作默契良好，並能在市場快速變化中即時交換觀點，即使不是人人都是明星，也能打出超越市場的表現。
在投資組合配置上，周力行表示，經理人會持續觀察資金流向、成交量變化、盤面強弱與法人買賣動向，判斷市場主流是否轉變。同時，大型股與中小型股配置並非固定，而是依市場變化動態調整；此外，中小型股會結合產業趨勢與個股基本面，透過由上而下、由下而上的研究，挖掘尚未被市場充分反映的機會，這也是基金能夠創造超額報酬的重要關鍵。
投資仍須紀律 定時定額分散高檔風險
由於目前台股處於相對高檔，是否仍能進場，是不少投資人的疑慮。陳良認為，市場會給願意承受風險的人報酬，因此投資人不可能永遠空手等待最安全的時機，仍應該保持一定市場部位。不過，承擔風險不代表盲目追高，關鍵在於有紀律地參與行情。對一般投資人而言，定時定額與分散投資，仍是降低高檔進場風險的重要方式，可避免單一時點投入承受過大波動。
周力行則強調，沒有人能真正做到最高點賣出、最低點買進，投資最重要的是耐心；若相信台灣經濟與企業獲利長期成長，「慢慢買、持續買、不要停」，反而是最簡單也最有效的長期投資方式。
市場迎來新一波主動式 ETF IPO 機會
此外，市場即將迎來新一波主動式 ETF IPO 熱潮，其中由永豐投信推出的重點產品——00410A 永豐台灣科技趨勢主動式 ETF，也將於 7 月正式展開募集，被市場視為「台版主動」。
- 募集期間：7/13–7/17
- 申購門檻：10 元即可參與
- 投資主軸：布局台灣創新科技產業鏈，涵蓋但不限於台積電等核心企業 , 具備市值與爆發成長動能
該產品主打主動選股策略，透過研究驅動方式捕捉 AI 與科技產業外溢機會，市場預期將成為今年台股主動式 ETF 市場的重要新亮點。」→「透過主動選股的投資眼光，突破傳產與電子的產業框架，聚焦具技術創新優勢與成長潛力的投資機會。」
更多鉅亨報導