【RTX財報公布】關稅壓力迫使下修2025盈餘預測

因美國貿易關稅成本壓力升高，航空與國防巨擘RTX公司(RTX-US)下調2025年盈餘預測，導致股價當日一度下挫2.7%。

RTX指出，預計2025年將面臨約5億美元的關稅成本，顯著低於先前預估的8.5億美元。公司調整後每股盈餘預期由原本的6.00至6.15美元，降至5.80至5.95美元。首席財務長Neil Mitchill表示，儘管當前市場需求穩健，但長期而言，公司將面臨定價與成本壓力，正評估轉嫁部分成本的可能性。

這個案例提醒了投資人，即便國防軍工企業擁有穩定甚至源源不絕的訂單，也不代表其能確保獲利能力。投資人應意識到，在多數合約為固定價格、難以轉嫁成本的情況下，原物料價格波動、人力成本上升或執行風險一旦發生，都可能對獲利造成實質衝擊。

該公司自2023年起即警告，若鋼鋁關稅維持25%、中國關稅達145%，再加上全球報復性關稅10%，其財報將遭受重大影響。而目前美方對鋼鋁的課徵稅率已翻倍至50%，儘管對中國的關稅有所緩解，整體貿易環境仍具挑戰。

在航空市場持續短缺新機情況下，維修與後勤服務需求保持強勁，推動RTX旗下普惠（Pratt & Whitney）與雷神（Raytheon）業務成長。雷神第二季營收年增8%至70億美元，普惠部門則成長12%。由於地緣政治風險升高，愛國者飛彈防禦系統等軍備產品需求亦維持高檔。

公司也同時上調2025年營收預測至847.5億至855億美元，高於原先預估的830億至840億美元。第二季整體營收報216億美元，優於分析師預期；調整後每股盈餘為1.56美元，同樣高於市場預估的1.44美元。

普惠部門近年曾因渦扇引擎品質問題導致大規模檢修與停飛，公司強調當前正全力擴產並提升產能應對後續需求。不過，是否能有效化解供應鏈瓶頸與潛在維修成本風險，仍有待觀察。