技嘉 AI 伺服器動能強，花旗升目標價至 385 元
AI 伺服器需求持續升溫，帶動技嘉營運展望轉強。據花旗最新報告指出，隨著多家 neo-cloud 業者釋出三位數營收成長與大規模資本支出擴張訊號，AI 基礎建設需求正從過去的循環高峰，轉向長期性的「算力通膨」（compute inflation）階段，市場仍低估技嘉在 AI 伺服器與 neo-cloud 市場的訂單實力，因此同步調升獲利預估與目標價。
花旗指出，當前多家 AI 雲端基礎建設業者仍持續擴大資本支出，且部分 neo-cloud 業者預告 2026 年營收將出現三位數成長，同時規劃數百億美元等級的資本支出，顯示 AI 算力需求仍相當強勁。
報告認為，這波 AI 基礎建設熱潮已不再只是短期需求，而是形成長期供需失衡。在 AI 伺服器產能仍吃緊情況下，具備 GPU 伺服器設計與整機能力的 OEM 廠商，將持續受惠。 市場目前仍低估技嘉在 neo-cloud 與 Tier 2 CSP 市場的布局成果。券商估計，技嘉 2026 年第一季伺服器相關營收占比已超過 70%，第二季仍將進一步提升。
技嘉近年積極從傳統主機板與顯示卡業務，轉向 AI 伺服器與高效能運算（HPC）市場。據統計，技嘉通訊與伺服器業務占營收比重，將由 2025 年的 62%，進一步提升至 2026 年的 73%，並於 2028 年達 77%。
除 AI 需求持續升溫外，花旗也提到，近期部分業者面臨監管與供應鏈風險，可能使資料中心客戶加速分散供應鏈，進一步帶動訂單重新分配，這將成為技嘉短期額外的市占率提升機會。
在 AI 伺服器需求推動下，花旗同步上修技嘉未來三年獲利預估。其中 2026 至 2028 年 EPS 分別上修至 25.7 元、29.5 元與 32.8 元，較先前預估提升 8% 至 14%。
營收方面，花旗預估技嘉 2026 年營收將達 4,851 億元，年增約 44%；2027 年與 2028 年則分別達 5,776 億元與 6,457 億元。
獲利同步成長下，花旗也看好技嘉股價評價有望持續提升。報告指出，技嘉目前已進入 AI 伺服器驅動的新成長階段，因此維持「買進」評等，並以 2026 年 EPS 的 15 倍本益比重新評價，將目標價由原先 330 元調升至 385 元。
此外，報告也預期技嘉將在 5 月 15 日法說會釋出更多 AI 伺服器訂單能見度與下半年展望，市場後續將持續關注 AI 伺服器出貨、GPU 平台切換，以及 neo-cloud 客戶擴產進度。
（首圖來源：Padai, CC BY-SA 3.0, via Wikimedia Commons）