華許確定接掌Fed 利多或利空？ 鉅亨買基金拋「3大變局」：別只看降不降息
Newtalk新聞
美國總統川普提名的聯準會主席人選華許（Kevin Warsh）週三（13 日）已獲參議院確認，將於鮑爾（Jerome Powell）任期屆滿後接任主席，象徵美國貨幣政策正式翻開新頁。
基金平台「鉅亨買基金」表示，華許具備鮮明的政策立場與市場觀點，未來聯準會在利率決策、政策溝通及資產負債表管理上，皆可能出現明顯調整。預估聯準會日後可能迎來三大變局。
「鉅亨買基金」總經理張榮仁指出，首先，華許並非傳統市場認知的「鴿派」代表，上任後可能更傾向採「降息搭配縮表」的政策組合拳。近期，他雖多次表態支持降息，但對通膨風險始終保持警戒，也曾批評聯準會過早釋出寬鬆承諾。因此，可能的推動方向為透過縮減資產負債表，降低市場干預，再為後續利率調整創造空間。短端利率或有下行機會，但風險資產未必全面受惠。
第二個變局是，聯準會未來的溝通方式可能改變，進而提高金融市場波動。張榮仁分析，華許長期質疑「點陣圖」與前瞻指引的實際效果，認為這類工具容易讓市場誤會央行已預先承諾未來政策路徑，也削弱決策彈性。同時，他主張官員應減少頻繁公開發言，避免市場接收到過多且互相矛盾的訊號。預期華許上任後，可能淡化點陣圖與官員談話的重要性，市場將更難提前掌握政策方向，股債市波動恐加劇。
第三個變局，則是聯準會可能回歸核心職責，並同步調整監管與美元戰略。張榮仁指出，華許主張聯準會應聚焦通膨、就業、金融穩定與貨幣政策本業，對氣候變遷、社會包容等非核心議題避免過度延伸。由於他曾批評現行監管制度對中、小型銀行過於嚴格，壓抑信貸流向實體經濟效率，未來不排除推動更具彈性的監管方向。同時，其對美元國際地位與中國競爭態度也相當鮮明。
張榮仁表示，華許接任後，市場短期焦點勢必集中在降息速度與利率路徑，但真正值得關注的，是聯準會政策思維是否全面轉向。他指出，華許即使支持降息，也不代表將重返過去「大規模 QE」、擴表「救市」的模式，投資人若仍以「降息即利多」的舊邏輯解讀市場，恐怕容易失準。面對新一輪政策變革，建議回歸產業趨勢與基本面配置，掌握 AI、生產力升級與企業獲利成長的機會。